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在连续暴跌之后,昨日A股市场终于迎来了井喷,A股全线涨停,沪深股指也都几乎以涨停报收。而昨日的大涨,除了本身技术反弹的需要外,起到决定性作用的,自然是管理层连发的三道利好,这极大的提高了市场信心。但市场人士认为,这三大利好还不足以扭转市场的颓势,管理层后市还会出哪些利好政策呢?
政策展望
短短一周时间,继9月15日“二率双降”之后,仅仅隔了三天,再出三道利好,这些都无疑显示出管理层救市的决心和魄力。分析人士指出,为维护市场稳定,如果后市A股市场再遇到冲击,不排除还将有政策组合拳出台的可能。
1800点是短期政策底线
本周四,A股市场随着海外股市的暴跌,也展开了更为猛烈的重挫。当天早盘,在金融股的狂泄下,上证指数一度跌至1802.33点。不过,就在所有人都开始绝望的时候,大盘开始了绝地反攻,银行股纷纷转跌为升,最终沪深股指仅仅小幅回落。而周四晚间,管理层再次出手,自9月19日起证券交易印花税只向出让方征收,即印花税单边征收;汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票;国资委支持央企增持或回购上市公司股份。正是这三道利好,带来了昨日A股的井喷行情。
海通证券的策略分析师陈久红认为,这次救市措施是一次“政府危机干预”。首先,措施是在特定背景下出台的。在美国金融动荡波及中国、伤及中国,部分中国金融机构受到雷曼兄弟破产的牵连,中国股市持续暴跌,投资者信心接近于崩溃边缘等特殊重大背景下出台的,带有较为明显的危机干预成分。其次,这次救市上升到了“维护国家金融控股地位”的高度,着力点放在权重最大的金融板块上。中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票,并从即日起开始有关市场操作,其目的是为了确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行的股价。
陈久红指出,自有股市以来,政府首次采取了“直接入市”这一最直接、最立竿见影的措施。这一措施是股市18年来的首次使用,而且国资委鼓励央企增持或回购上市公司股票,也是最直接的鼓励入市干预动作。
中信建投宏观分析师夏敏仁也指出,从这次管理层的救市力度来看,1800点很可能就是管理层能够承受的心理底线,将成为未来一个重要的政策底线。
救市手段还有很多
一周三救市,而且是三个部门:财政部(汇金);央行;证监会,标志着政府各部门现在利益空前一致。同时,也意味着后面还会有持续不断的政策出台,以维护A股市场的稳定。
海通证券宏观分析师李明亮认为,管理层的政策组合拳实际上已经打出,救市的大幕已经拉开。未来几个月内,管理层可能会继续出台政策来稳定股市。平准基金的推出、对大小非问题的规范,都将是未来可以期待的政策利好。
夏敏仁认为,管理层还有可能对增值税进行转型改革,通过税收制度的变化,间接增加企业的利润。此外,15日的“二率双降”,也有可能意味着加息周期的结束,货币从紧政策出现变化,这将对未来房地产市场起到稳定作用。
中信证券的策略分析师程伟庆认为,从本周已经出台的救市政策来看,具有明确的针对性和持续性。未来,融资融券、继续规范大小非减持方式,都将成为未来救市政策的有效手段。
市场走势决定出台时机
本周,管理层的出手救市,总算给低迷已久的市场注入一针强心剂,然而,昨日的井喷究竟能够维持几天反弹,管理层何时才会再度出手救市?
夏敏仁认为,全球经济尽管迎来了美联储、欧洲央行、日本、英国、瑞士、加拿大等六家央行齐向金融体系注资2470亿美元,可以暂时基本稳定金融市场,因此,A股市场对于上述利好也会有所响应,短期走势应有反弹。但从长期走势来看,由于宏观基本面及企业利润短时难有根本变化,因此股市后期走势仍有待进一步观察。而本周的1800点关口,已经成为A股市场重要的政策底和心理底部区域,因此,一旦后市股指如果重新回落到这一区间,管理层就很可能再度出手救市。
程伟庆则认为,由于本周利好的密集出台,有助于判定市场1800点一线成为中期底部,因此未来只要市场能够保持稳定运行,不出现大的动荡,管理层可能继续利用已有政策的持续性,达到稳定市场的效果。
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龚方雄:我的判断无误利好政策才刚刚开始
前不久摩根大通亚太区董事总经理、中国研究与策略首席经济学家龚方雄曾曝出猛料:中国政府正在酝酿出台2000亿~4000亿元的经济刺激方案,来拯救股市、稳定经济增长。该消息传出,引起市场一片哗然,更有媒体指责摩根大通在传假消息,借机出货。而前天晚上,中国政府的三大利好政策恰恰验证了龚方雄此前的判断。
龚方雄昨天(19日)在发给《每日经济新闻》记者的邮件中表示:“中央汇金公司开始买入三大银行的股份,这和我们前不久预测的中国政府会利用它的1.8万亿美元的外汇储备来稳定A股的判断非常吻合。”
龚方雄指出,中国很可能仍然在筹备一个市场稳定基金用来刺激A股回升。特别是,政府会出台更多政策来解决“大小非”解禁问题,比如通过融资融券以及摩根大通所建议的设立一个特殊的封闭式基金来购买解禁的“大小非”股份。
龚方雄认为,利好政策才刚刚开始,在税收和财政方面将会有更多的刺激政策出台。龚方雄预测,此次中国政府的救市力度不会比亚洲金融危机时期小,年度财政支出增加额将达到GDP的1.5%。2007年中国的GDP约为246619亿人民币,如此算来,增加的财政支出将达到3700亿人民币。这仍在他此前预测的2000亿~4000亿元的救市支出的范围内。
龚方雄表示,这些支出将包括:一,公司税收减免:通过增值税改革,将可能在2009年减免1500亿元。二,降低个人所得税:普遍预期个人所得税起征点会上调,有人大代表提出建议将起征点从2000元/月提高到5000元/月。龚方雄认为这对于进一步刺激国内消费是很重要的。三,增加对基础设施建设的直接投资,特别是铁路以及城市地铁和公共交通系统。
龚方雄在邮件中再次强调了摩根大通对货币政策一贯预期:通过降低存款准备金率和利率,货币政策将进一步放松。与此同时,政府将再次提高成品油价格和电价。