上市三个月跌破发行价45%，2.4亿参与网下配售资金悉数被套，威华股份已成为今年上市新股中，破发最为凶猛的一只。同时，该股上市不到4个月业绩便出现下滑，上半年净利润同比下降46%，这为其不断下滑的股价走势再添一层阴影。

　　2.4亿机构资金被套

　　昨日，威华股份收盘报于7.11元，下跌了4.05%，再创上市以来新低，相比当初15.7元的发行价格，该股已大跌54%，是今年两市发行新股中跌幅最大的一只。早在8月25日，公司首次公开发行的1533.8万股网下配售股解禁时，该股价格就已在9元以下，当日收盘报8.57元，相比发行价已跌45%，创下新股三个月内跌幅之最。

　　下跌速度之快，跌幅之大，使得当初参与威华股份配售的2.4亿元机构资金悉数被套。根据公司公告，在获得配售的220家机构中，还有13只社保基金，共计获得92.47万股威华股份，申购资金约1452万元，如果按照昨日市价计算，目前市值仅为657.46万元，亏损金额高达794万元。

　　参与配售的这220家机构都是威华股份初步询价的对象，也就是说15.7元的发行价格，28倍的发行市盈率都是他们认可的合理价位，为何现在却套住了机构自己？

　　“机构不是神，今年这么大的下跌，已经超出了人们的预期，包括底线的预期。”中信建投一位资深分析人士告诉记者。他认为，市场超预期大跌是机构打新被套的主要原因，同时，三个月的锁定期让机构不能及时脱手也是原因之一。

　　上市首份半年报业绩下滑46%

　　作为中小板上市的新股，未来业绩的成长性是投资者最为看好的亮点之一，不过威华股份上市后的首份半年报却显示，2008年上半年公司实现净利润3946.24万元，同比下降46%。

　　广发证券一份关于威华股份的研究报告称，公司净利润从2005年的6458万元上升至2007年的1.7亿元，增长了163%。快速增长的主要原因是公司在此期间营业收入增长高于营业成本的增长，而这正好表明了公司所在的中纤板制造业显著的规模经济效应。然而，在今年上半年业绩下滑的说明中，威华股份表示，原材料价格上涨以及销售价格下降正是主要原因。上市前的高增长在上市后却“悄然不见”，原本的优势成为业绩下滑的主要原因，投资者有理由相信威华股份或将成为又一只业绩变脸股。

　　尽管股价拦腰被斩，但威华股份目前的市盈率仍然高达27倍，“那些被套的机构资金目前还看不到解套的信号。”一位投资管理公司高层告诉记者。他表示，市场的估值仍在整体下移中，许多经过考验的绩优股都不得不被券商调低评级，威华股份前途堪忧。另外，频繁出现机构打新被套，也会使得新股的申购热情开始消退。