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昨日,银行股大面积下跌,工商银行(601398,收盘价3.80元)、建设银行(601939,收盘价4.26元)、招商银行(600036,收盘价16.07元)、深 发展A(000001,收盘价14.39元)、兴业银行(601166,收盘价15.14元)等均以跌停报收,这些大盘权重股当起了砸盘急先锋。从成交数据显示,主要的杀跌力量仍然来自于机构,显示机构投资者并不看好后市。
是什么原因使得银行股昨日集体暴跌呢?分析人士指出,“美国金融动荡”和中国央行的“双降”是银行股暴跌的罪魁祸首。
市场走势
银行股惨遭全面抛售
昨日,银行股是大盘跌破2000点大关的主要做空力量。根据统计数据显示,银行板块指数下跌9.49%,远远高于大盘下跌幅度。整个银行板块的走势充分说明了市场对于银行股未来盈利能力的担忧。
“由于次贷危机的影响,现在全球的金融股都在被抛售,中国的银行和保险公司也受到一定的连累。整个金融板块昨日的表现都不是很好。”广发证券银行业分析师沐华这样告诉记者。
根据昨日深市盘后交易统计显示,深发展A惨遭机构抛售,前5名卖出席位全部是机构席位,这五家机构共计卖出金额达到2.09亿元。而中国太保(601601,收盘价14.90元)、中国人寿(601628,收盘价20.37元)、中国平安(601318,收盘价36.87元)等保险股昨日也没有逃过大跌的厄运。
原因分析
“双降”构成直接利空
国泰君安的银行业分析师伍永刚表示,央行此次非对称降息对银行负面影响较大。他指出,此次“双降”旨在通过降低实业领域各企业尤其是中小企业的财务成本,改善企业经营状况。“相当于劫富济贫,将银行的利润切割到实业领域企业。”伍永刚这样告诉记者。
他表示,此次货币政策将使大银行的净利差缩小约11个基点,净利润下降5~7个百分点;中小银行的净利差缩小约10个基点,净利润下降约4~6个百分点。
国金证券的银行业分析师李伟奇表示,此次单边下调贷款利率降低银行的净利差,对2009年的业绩增长是负面影响,此次货币政策会使得原本抱有悲观预期的投资者对于上市银行2009年的业绩增长更为悲观。
“美国金融动荡”是间接利空
昨日,“雷曼破产”的消息传遍全球,加大了全球投资者对再次出现重量级投行倒闭的担忧。
伍永刚认为,中国的金融机构直接介入次贷危机的程度比较小,直接的影响并不大。
“但它有间接影响,间接影响主要通过两个渠道。”他表示,第一个渠道是由于美国金融机构破产倒闭,美国经济进一步恶化,导致美国经济长期低迷,这将影响到中国的出口,拖累中国经济。第二个渠道就是通过信心的纽带来进行间接影响,美国金融股大幅下跌,会使中国的投资者对中国的金融股丧失信心,导致中国金融股大幅下跌。金融股股价下跌以后又会拖累大盘下跌,大盘下跌后很多市值被消灭,然后通过消费等反作用于经济。
后市走向
银行股被券商集体看淡
昨日,许多券商就央行的“双降”政策发布了银行业的研究报告。申银万国、银河证券,国泰君安、国信证券等大券商均表示对银行业未来业绩担忧。
申银万国认为,此次货币政策缩小利差,银行股将会雪上加霜。此次的非对称降息不但直接对银行明后年的利润造成明显的负面影响,还可能引发市场对央行未来进一步收窄银行利差水平的担心。
齐鲁证券的银行业分析师程娇翼也认为,估值体系可能需要重新构建,虽然目前估值低了,但在未来的预期下估值很难提升,“会不会走到PB(市净率)的时代?我认为不排除这个可能。”