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雷曼兄弟面临破产厄运,为什么各家投行袖手旁观?曾在华尔街工作了20余年的伊万·纽马克认为,这只是一个短暂的表面现象。他认为,未来几周,华尔街上的“秃鹫”们会瓜分雷曼兄弟尚带余温的尸体,然后等着更多的不幸者重蹈覆辙
雷曼兄弟的路最终走到了尽头──倒得并不惊天动地,却带着丝丝呜咽;残酷的清算命运似乎正等着这家老字号投行。
当然,你可以聚集数十位华尔街精英到纽约联邦储备银行开会商讨拯救之道,但他们也无法改写人类不可改变的天性:人的行为都是受自身利益左右的。事实是,雷曼兄弟坠入破产保护符合所有人的狭隘利益──除了该行股东、债权人和员工。过去的这个周末,雷曼兄弟的结局已经明显变成了一个零和游戏。该行无法回避账面上高达530亿美元难以脱手的坏账资产,虽然财政部已经尽力劝说雷曼兄弟的华尔街同行们出手相助,但结果依然是无人响应。
问题是,华尔街投行们凭什么要拔刀相助?想象一下你是美林公司首席执行官塞恩。与雷曼兄弟首席执行官富尔德死攥着不肯贱卖不同,你在7月份就以2.2折的跳楼价挥泪甩卖了票面价值高达310亿美元的债权抵押证券;但你还是感到资本捉襟见肘。别忘了,保尔森当年没提拔你当高盛的首席执行官。现在他跑来要你掏出数十亿美元拉雷曼兄弟一把?你不买的话,巴克莱和美国银行就可能便宜购入雷曼兄弟,然后和美林竞争?问题是,你自己可能都很快需要某家银行来解救,这已经够丢人的了。实际上,据《华尔街日报》报道,美国银行和美林公司已经在商谈合并的事宜了。
当然,高盛首席执行官布兰克费恩和摩根士丹利首席执行官麦晋桁可以每人拿出数十亿美元,显示一点高姿态。他们知道,在信贷市场冰封之际,雷曼兄弟破产的消息会给市场带来重大冲击。但这种“无私”行为也是有限制的。和雷曼兄弟一样,高盛也有数十亿美元砸在了这一问题债券领域。如果出资救助雷曼兄弟,那会违背高盛投资者和股东的利益。当然,这530亿美元的庞大资产是难以出手,但真肯贱价甩卖的话,总会有人愿意接手的。华尔街仍然有上百亿美元的资本对这些资产有兴趣。高盛、凯雷投资集团或百仕通集团等一干私人资本运营公司、对冲基金、高风险债务基金和主权财富基金手上都有钱。这些家伙都虎视眈眈地在一旁等着,打算以清算价收购雷曼兄弟资产大赚一笔。你即将迎来直截了当地拍卖。雷曼兄弟破产了,该行的资产将出售给报价最高的买主。但市场的集体利益又何在呢?难道他们不担心资产规模高达6000亿美元的雷曼兄弟破产会引发一场金融市场灾难吗?这听起来可能有点吓人,但华尔街显然已经认定届时的拍卖价格不会低得离谱。要不然,他们早就投钱收购了。如果雷曼兄弟依据《破产法》第七章申请破产保护,华尔街大鳄们肯定会随之跟进。在距离纽约联储不远的各家投行办公室和会议室中,银行家们可能已经在商谈此事,准备在雷曼兄弟清算之际廉价竞购后者资产。(琼斯)