|
||||
股票发行的一二级市场巨大差价一直是我国A股市场特有的景象,由此也衍生了专门从事新股申购的投资者和专门打新股的巨量申购资金。长期以来,一级市场的无风险利润和二级市场的新股炒作一直和谐共存,然而近期的股市暴跌把这一平衡无情地打破。
过去,新股永远是稀缺资源,在绝大多数人的印象中,新股就等于挣钱,原始股就等于暴利。然而随着目前太多的股票跌破了发行价,二级市场投资者承接新股的力量和勇气也正在减弱,原有的高溢价发行模式已经难以继续发行更多的新股。要么停止新股发行,等待市场回暖;要么降低发行价格,在目前的市场环境下继续发行新股。
很遗憾,管理层选择了后者。也许是排队IPO的公司太多,不发不行;也许是核准制并没有明确规定发行的市盈率水平,那么降低新股发行市盈率水平就既不存在政策障碍,也不存在市场难题,由此,招商证券或将13倍市盈率发行也就顺理成章了。
以前老股票市盈率都在30倍以上,那么20至25倍市盈率发行新股毫无问题;现在老股票的市盈率大幅降低至15到20倍,那么13倍市盈率发行新股依然可行,那么未来老股的市盈率降到10倍呢?7至8倍市盈率发行新股应该也没问题。总之,只要新股发行市盈率水平低于老股票平均市盈率水平,那么新股发行就不存在问题,这就是未来的新股发行的前景。
股市不是提款机,不断地新股发行却鲜有新资金的注入,股市只能靠不断降低股价来迎接新股的到来,管理层的暖风吹得再多,也难以抵御资金上的匮乏,由此可以断定,未来新股的发行价格将会进一步走低。
投资者应该尽快适应这种环境,因为国际市场就是这么个游戏规则,可能10块钱发行的股票,上市价格在9到10.5元之间,买新股可能有机会也可能有风险。如果在国外,买新股就有可能遭遇破发,因此你想买原始股,可能不用抽签,也不用排队;如果你买得多,还会有承销商送你礼品,你必须要习惯这种变化。