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昨日沪综指惨跌2.7%收2143点,深综指惨跌4.1%报583点。本轮大调整早就无法以常理来解释,不正常的市场未来的下跌空间照理说也是难测的。以往笔者不常预测点位,这非故作高深,而是心虚,因为认为自己没有能力测顶或测底。
本轮熊市初跌段笔者也未能看出,相反在3800点上方还看多。实际上大小非问题存在已久,但过去中信证券小非减一次涨一次,这使笔者很迷惑,轻视了大小非,笔者对大小非巨大压力产生切身体会还是在4000点下方才具体起来的。
笔者要对看错行情进行道歉,并将加强学习,希望读者原谅!
今日笔者偶然大胆测一回底,这是因为受到了本报同仁最近所提出的“2245点中枢”的启发。
实际上A股形成1300点中枢前,再前几年的中枢是750点,1300点高过750点73.33%,而2245点高过1300点72.7%(如高73.33%为2253点)。数字如此一致使笔者重视起该“中枢”,并产生了进一步推导兴趣。
全球任何股指长期看均是上涨的,故中枢提升不仅正常,而且必然。2245点新中枢虽在数字上有点道理,但毕竟未在实践中验证,所以笔者虽惊异于数字的神奇,但内心还是将信将疑!
不妨暂假定2245点真是未来的市场中枢,这样底部就“有迹可寻”。以往股指以1300点为中枢时,上过不了1750点,下又破不了1000点。如以同样比例计算,那么1000、1300、1750之间的比例关系等同于1727、2245、3022。换言之,未来若干年沪综指高不过3100点,低不过1700点,也就是说转折点在1700点。
如从另一角度验证结论也相仿。1994年股指从1500点滑向700点,当时政策也曾护盘,其后因人们“满仓等待暴跌”而毫无抵抗地滑向325点。这次降印花税护盘时差不多于3300点震荡,同比例下跌也在1700点左右。
规律若果真如此,则赚钱如探囊取物!然而真是这样吗?历史重演不可能没前提,即市场格局应基本不变。然而很明显,未来A股有很多不确定性因素,大小非、股指期货、人民币自由兑换等等均是“颠覆性”因素,所以上述推断仍令人怀疑。
或者还有被忽视的因素,这就是股改平均10送3的因素。假定所有A股同一天股改,不停牌,立即自动除权且不填权,那么股指一天内会瞬降三成,所以从成本角度上说,2245点还得“复权”,复权后为1727点(2245除以1.3)。如1727点为价值中枢,则上述数列就相应变成1328、1727、2325。
1727点为价值中枢太过悲观,笔者更乐见2245点为价值中枢,当然这需要方方面面努力,如啥也不干并继续无序圈钱,那么就没什么好说的了。投资者暂不妨乐观一点,应相信管理层早晚会有解决问题的办法,因此1700点应是“最悲观者”可重新入场的点位。