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昆明机床(600806):主营收入增速超过行业平均
昆明机床(600806)的产品具有明显的进口替代效应,未来仍能保持较快增长。同时,公司高端机床产品需求依旧旺盛。因此,我们预计公司08、09年EPS分别为0.70元和0.95元,且公司当前的估值水平低于行业平均水平;因此,我们维持公司“增持”的评级。
公司上半年实现营业收入8.09亿元,较去年同期增长46.75%;净利润1.48亿元,同比增长56.95%;实现每股收益0.35元,符合我们的预期。
公司上半年机床产品实现销售6.5亿元,同比增长46.61%,高于行业平均34%的增速;机床产品营业利润增长72%,同样高于行业利润增速。在公司的收入构成中,机床产品的比重为80.44%,较去年同期的79.24%进一步提高。
国家统计局数据显示,今年1-5月国内4561家机床企业合计完成产品销售产值1204.6亿元,同比增长34.8%,增速依然较快。但同期我国累计进口金属加工机床3.9万台,同比下降3%,进口增速明显低于国内机床行业产量、产值的增速,显示国内机床产品进口替代继续进行。其次,低端机床需求增速下滑,与高端机床分化明显。1-5月份,国内数控金切机床产量52536台,同比增长17.8%,增幅比去年同期降低十多个百分点。由于我国生产的数控机床多为经济型数控机床,因此,产量增幅大幅回落说明市场对低端机床的需求已经出现下滑。不过,高档大型、重型机床订单依旧饱满,生产供不应求,高端机床仍能保持高景气度。
公司上半年机床产品的毛利率为37.88%,同比上升5.59个百分点。这主要是因为公司有3467万元的研发费用此次没有计入营业成本,这部分使机床产品毛利率提升了5.33个百分点。不过,由于公司是采用签订单时开始购买钢铁等原材料,因此公司上半年使用的是之前较低价格的原材料。上半年钢铁价格出现了较大涨幅,公司成本上升的影响将在下半年体现出来。由于产品的生产周期较长,公司的提价效果在明年体现;因此我们预计下半年公司的机床产品毛利率将比上半年有所回落,明年有望回稳。预计08年全年机床产品约为35%,09年有望接近08年全年的水平。
上半年,公司的子公司昆明道斯机床实现净利润769.7万元,较去年同期增长370%。这一方面是由于道斯机床规模扩大所致,另一方面也说明国内高端机床销售依然比较旺盛。(万联证券宋豹)
铜峰电子(600237):中期业绩增势较好
公司主营薄膜电容器及其相关材料的研究、开发、生产和销售。公司加大对市场需求量大、附加值高的电容器产品的投入,有望带动公司盈利水平的提高。公司上半年实现净利润1946.42万元,较上年同期增长93.81%,增长势头较好。
二级市场上,该股近期在到达阶段低点3.00元后逐渐企稳反弹,并在3元上方反复震荡蓄势,后市有望继续酝酿上攻,投资者可关注。(重庆东金)
凯恩股份(002012):有望酝酿技术反弹
公司上半年营业总收入1.831亿元,同比增长9.77%;实现营业利润2120.95万元,同比增长290.01%。同时,公司预计08年1-9月扭亏为盈,预计盈利2000万元-2500万元。
二级市场上,该股近期反复震荡构筑阶段性底部,近日在5元一线附近反复平台震荡整理,短期均线逐渐走平,后市有望在量能的配合下酝酿技术反弹,投资者可关注。(九鼎德盛朱慧玲)
德赛电池(000049):强势特征比较明显
公司是电池行业龙头企业之一,是国内外电子产品的原配电池的重要供应商,技术实力处于国内同行业领先水平。公司上半年实现净利润约177.9万元,基本每股收益为0.013元,上半年净利润较上年同期增长10.42%。
二级市场上,该股近日触底反弹,成交量也间歇放大,昨日更是逆市放量大涨,强势特征比较明显,后市有望继续震荡走高,投资者可适当关注。(宏源证券杜伟平)