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随着中报和中期业绩快报的不断披露,中小板上市公司今年上半年的业绩情况逐渐明朗起来。统计显示,可比的192家公司净利润比上年同期增长49.04%。
中期业绩增幅不降反升
截至8月14日,中小板上市公司有267家,其中公布2008年中报的有116家,公布中期业绩快报的有88家。从已公布中报和业绩快报的204家公司来看,只有8家上市公司亏损,合计净利润达到91.75亿元。其中有2007年中期业绩的192家可比公司中,净利润同比增长49.04%。
虽然今年上半年受紧缩性宏观调控和全球性通胀的影响,但是中小板公司的业绩增幅却稳步增长。统计显示,从有2006年中期业绩数据的公司比较来看,可比公司2007年中期净利润的增速仅有29.20%,2008年中期业绩增幅比2007年提高了68%。此外,从营业收入情况看,中小板公司2008年中期同比增长39.26%,比上年同期26.52%的增速也提高48%左右。整体上讲,中小板目前收入和业绩增长情况比较理想,都远高于去年同期。
从环比来看,公布中报的公司中,虽然08年一季度比07年四季度的收入和利润都有下滑,但那主要是季节因素和年底结算等问题的影响;而08年二季度单季度收入和净利润同样也相对一季度环比增长20%和34.5%,收入和利润整体情况目前并没有受宏观调控太多的影响,增长依然很强劲。
从业绩变化的个股家数看,204家公司中能和去年中期相比的有192家,其中业绩增长的131家,占68.23%,其余的61家业绩有所下滑。在业绩增长的公司中,业绩增长超过20%的有88家,其中增长超过50%的有45家,占到全部可比公司的23%。超过1/5公司增长超过50%,体现了中小板企业良好的成长性。
中小板企业市盈率降至27倍
从市盈率角度来看,目前中小板的市盈率水平下降迅速。为了使不同时期的市盈率更具可比性,对07年底的市盈率我们以当时股价除以07年的业绩来计算,当前的市盈率取08年的业绩(中报业绩乘2)来计算。
统计已公告2008年中报业绩和业绩快报的204家公司,其中有159家在2007年年底已经上市。2007年年底时,这些中小板上市公司的市盈率水平达到73.28倍,而现在的市盈率水平只有27.27倍,下降了62.78%。市盈率水平的大幅下降,使得中小板的投资机会明显增强。
从市值比较看,在这一阶段,这些上市公司的总市值仅下降50.95%,稍低于A股市场的下降水平53.68%。但中小板上市公司的业绩大增49.04%,高于市场水平,显示了中小板快速增长的特点。高速增长的业绩,也赋予中小板更高的投资机会。
制造业公司业绩出现下滑
作为整体,中小板公司依然受宏观环境的影响,从行业分布看,制造业利润下滑的公司明显占到多数,在61家业绩下滑的公司中,就有48家属于制造业,占到79%,说明中小板企业整体上也受原材料涨价影响,挤压了公司利润。而信息技术业由于其技术的壁垒,明显优于制造行业,基本很少有业绩下滑。
不过,由于中小板公司规模普遍较小,其业务的增减变化也会很大,往往一个项目或一个事项可能就成为影响公司经营的主要原因,而行业或宏观环境问题相反还未必有那么大。如天马股份增长的主要原因就在于募集资金项目的投产,路翔股份上半年亏损是季节原因等。因此,对于中小板我们在看重其成长性的同时,更多要注重个股而不是大行业的分析。