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提要:大盘开始具备某些大型底部的特征。当然,具备某些大型底部特征,不等于马上就能见底,股市实践的底部,与理论分析的底部,到底有多少距离?
大盘已经下跌了十个月,下跌幅度高达百分之六十一。随着股市的不断下跌,大盘开始具备某些大型底部的特征:相当的股票已经具备基本投资价值。政策多次救市均未成功。但也意味着:救市的力度将加大,救市成功的可能性正在大幅提高。基本面也开始发生方向性的、根本性变化。
当然,具备某些大型底部特征,不等于马上就能见底,股市实践的底部,与理论分析的底部,可能会有一定的距离。但是,我们毕竟要明白:理论分析的底部已经越来越近了,而实践的底部,估计也越来越接近。
一、大盘已经开始具备投资价值了
今天媒体刊登了一条消息:A股市盈率创了十三年的新低,估值已经低于美国股市。也就是说,目前的中国股市已经具备了投资价值。
据统计,目前A股是加权平均市盈率是19.02倍,沪深300的平均市盈率是18.7倍,上证50的平均市盈率是17.57倍。而美国股市标普500的平均市盈率是25.85倍。
目前,我国股市的钢铁板块平均市盈率是9.91倍,而美国股市钢铁行业的平均市盈率是10.26倍。我国股市金融业的平均市盈率是19.15倍,而美国股市的平均市盈率是20.03倍。
很明显,我国股市目前的市盈率已经低于美国股市了。而钢铁板块的平均市盈率只有9.91倍,银行板块平均市盈率只有13.27倍,都意味着:目前股市已经具备了投资价值了。
更重要的是,目前大盘的平均市盈率19.02倍,已经低于2005年上证指数跌破1000点时的市盈率19.96倍。
二、政策面多次救市未能成功,但也意味着,接下来救市的措施可能更大,政策成功救市的可能性正与日俱增
这一轮大盘持续下跌以来,政策面组织了几次大规模的救市行动:
其一、二月一号以恢复发行基金为主要手段的救市行动。
其二、四月二十四号以减印花税为主要手段的救市行动。
其三、五月十四号以要求基金讲政治为主要手段的救市行动。
其四、七月初开始的,以前所未见的强大维稳舆论攻势为主要手段的救市行动。
结果,只是令大盘走出一段反弹行情,都未能成功扭转股市长期下跌的趋势。
造成这种情况主要是由于:
其一、股市有其自身的规律,政策只有符合规律的时候,才能发挥出作用。
其二、政策要扭转股市下跌的长期趋势,需要一定量的积累,当政策力量积累到一定的时候,才能发生质的变化。
随着股市的持续下跌,股市自身规律性要求反转的可能性在与日俱增,政策力量发挥质变的日子也越来越接近。
我们相信,大盘走出新的上升趋势的可能性在不断增加。
三、基本面也开始发生方向性的、根本性变化
这一轮股市的持续、大幅下跌,与宏观调控是密不可分的。但是,近期却正在发生带根本性的变化:
其一、昨天公布的七月CPI已经连续三个月下降了,只是宏观经济数据不断好转的证明。
其二、以石油为代表的大宗商品价格,在不断大幅下跌,为通货膨胀的下跌奠定了很好的基础。
其三、央行已经开始增加商业央行的贷款规模,这很可能是央行放松银根的重要信号。
基本面在悄悄地发生带根本性的改变。
所以,我们认为,大盘已经开始具备某些大型底部的特征。问题是:理论分析的底部,与股市实践的底部,到底差距有多远?