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在两个交易日的急速下跌之后,大盘开始踩刹车,周二沪深A股均收出小阳星,沪市量能创出21个月新低。正如笔者昨天预料的,市场选择了急速下挫来释放基本面的不确定和大小非洪流对股市的冲击,但即使风险得到了相对充分的释放,但人气恢复的过程将异常缓慢。
周二消息面上,国家统计局公布了7月份的CPI数据,正如市场之前预期的,该指数同比涨幅回落到了6.3%的水平,这已经是连续3个月回落,显示尽管PPI在加速上涨,食品价格的回落奠定了CPI的中短期回落趋势;8月11日,中登公司公布的股改限售股解禁减持月报显示,截至7月底,“小非”持有的限售股已经累计解禁了56.4%,其中减持比例达43.51%。这是造成近期股指急搓的主要原因,在8月底前,仍将是股指上行的最大制约因素。
奥运行情令投资者失望,也提醒投资者,熊市中,公认的机会往往成为陷阱,只有把握住股市运行的根本——价值和人气,也就是估值水平和量能变化,才能回避风险,获取收益。同样,基于反向原理,市场普遍不大看好奥运后的行情,或许奥运后反而会出现结构性的投资机会。
行业角度看,建议投资者坚持防御性的投资策略,投资于弱周期性行业,防范经济增速回落对行业的冲击,重点包括医药、食品、商业、媒体、机场和符合国家固定资产投资方向的农业、铁路、通信等。同时,油价的中期调整将引发石化板块价值的重估,建议投资者关注石化板块的投资机会。适当规避受到国际大宗商品价格下跌及美元走强负面影响较大的有色家属、农业和钢铁板块。
题材股方面:如创业板、股指期货、央企重组(特别是上海本地股)、上海世博会等概念应该进入投资者的重点关注的范围了。创业板有望在股指期货之前取得实质性进展,主要是中小企业融资难是困扰我国经济的一大难题,随着近两年人民币的大幅升值和持续的货币紧缩,沿海越来越多的中小企业面临资金链断裂的风险,创业板先于股指期货的概率较大,由于奥运结束后,管理层很可能尽快出台创业板的最新法律法规,该板块在奥运结束前就很可能启动。
央企重组的步伐预计将在奥运后加快。国资委主任李荣融近日在出席国企改革发布会上明确表示,奥运会之后央企重组将由企业自愿组合转向由国资委主动推进。因此,央企重组有可能成为08年下半年的主流投资主题之一。
上海本地股是个老题材,每在弱市的环境里都会受到追捧,不过今年除了有迪士尼这个新的催化剂外,上海年后大动作的进行国资整合或许表明在世博会前拖延日久的上海本地股重组将有实质性和快于市场预期的进展。截止目前,已经有上柴股份、广电电子、巴士股份、外高桥、浦发银行上实医药和上海医药等多家上市公司公布了国企资产重组计划。按照整合的基本预期,同时考虑到投资中必须关注的公司的基本价值,建议投资关注的方向以公用事业类、基础设施类为主,其次是消费服务类。