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在以原油、农产品为首引发的这轮商品市场全面暴跌过程中,市场上关于商品期货是否由牛转熊的争论众说纷纭。多数分析人士指出,由于前期涨幅过大,适当的回调整理也在情理之中。目前尚无法断定市场已经转入熊市。例如今年3月份时,在次贷危机的影响下,农产品期货也曾一度大幅暴跌,但最后仍然回升,并创出新高。而且,在许多商品已经涨至历史高位后,其回调引发的震荡也会越来越大。
不过,当前主要品种仍处于下跌通道之中,在这种情形下,短期内仍应以看空为主。而且值得注意的是,由于跌幅过大,商品市场的气氛已较先前改变,在逐级向下突破支撑后,不少品种正站在一个关键位置,未来走势至关重要。
原油位于关键临界点
对于此次跌势最为惨重的品种之一原油,业内人士仍然认为中长期的高油价仍将维持。
大陆期货分析师刘炳宏表示,近期的下跌属于常态,是为了修正这半年以来油价过于疯狂的涨势。短期内市场并没有太多利好因素推动,导致做空力量占据上风,但这不代表油价失去支撑,可能的飓风影响和不安定的地缘政治因素仍然支持着油价。
另外,最近欧佩克也表示,出于高油价的诱惑,许多成员国实际产能大于其配额。未来欧佩克或许存在下调配额的可能,一旦实行也将推动油价上涨。这使得油价在108美元~113美元的区间上方存在强劲支撑,后市如能站稳这一线,仍可重拾上涨机会。
当然,美国经济、政治局势仍然有变动的可能,也为市场增添了不确定性。展望美国大选,民主党候选人奥巴马一旦当选美国总统,可能会出于维护中产阶级的利益,打压市场投机力量,执行低油价政策,重振美国经济,推动美元进一步走强。这些因素均对高油价不利。况且,原油市场未来的供需情况还左右着价格走势。因此油价上方也存在着较大的压力。从技术面来看,如果在反弹之后未能创出新高,或进一步跌破下方支撑,原油后市堪忧。
黄金亦面临重要支撑
黄金的未来走势将看原油和美元的脸色。经易期货分析师刘馨琰指出,当前黄金所处的位置比较接近牛熊分水岭,后期原油和美元走势十分关键。一旦原油的重要支撑告破,美元回归强势美元,商品牛市可能就此结束,而黄金自然无法幸免。850美元~860美元区间是金价的重要支撑,如果无法守住这一区间,就需要重新衡量牛市的观点。
所幸目前来看,黄金长期仍然处于牛市当中,原油也应该在110美元之上存在支撑。至于美元走势,还有待进一步观察。就当前情况来看,由于全球经济还很脆弱,美国不大可能长期加息,在通胀和经济放缓的共同作用下,全球经济和美元走势可能都趋于震荡,并传导至期货市场,黄金也将跟随震荡调整。
农产品宽幅震荡迎新
周四CBOT市场追随原油出现了小幅反弹,而提前反弹的大连期货市场则小幅下滑,农产品市场是否已经企稳仍然无法确定。业内人士表示,还有更多的因素将继续影响市场走势运行,就农产品走势而言,更大的可能性还是继续震荡以等待新的消息刺激。
国金期货分析师万祎表示,影响农产品走势的因素很多,美元反弹、原油下跌、基金平仓、天气利空,以及国家对通胀的控制均起着关键作用,后期任何一方面出现问题,都会引起盘面的变化。
短期来看,基本面没有大的变化,内外盘均缺乏支撑期价上升的动力;而美国农业部报告的预期也已为市场所消化,调整可能已告一段落。在没有新的消息之前,农产品市场可能会维持高位宽幅震荡。
从长期角度来看,农产品是否到达顶部、或是否已企稳等待反弹,尚不能定论。当前CBOT农产品仍处于天气市中,后市天气变化至关重要,对于市场的影响无法预测。农产品走势向上或向下均有可能,需要根据后市的变化重新评估。
尽管近期天气仍然保持良好,但业内人士指出,凉爽天气同样带来隐忧,如未来中西部地区出现早期霜冻天气,将令作物面临风险。李宙雷指出,由于前期美豆播种延期,而晚播的大豆更容易受到早霜天气的影响。这种天气一般会在9月份出现,所以直至9月底10月初,美豆的产量才会逐渐明朗,并为市场提供新的方向。
基金属有赖于供需变化
与黄金受到原油紧密影响不同,基本金属更多受到宏观因素的制约。这其中不仅包括宏观经济走势的影响,还有供需情况的作用。
上海中期分析师王舟懿表示,当前欧美经济走势糟糕,影响到了基本金属的需求,但亚洲地区以及其他地区的需求也同样值得关注。短期来看,消费整体处于淡季,而各地库存均在增加,周边市场走向也打击市场人气,因此铜价虽然有盘整和反弹需求,但走势仍不乐观。中长期来看,奥运会过后国家的宏观调控政策可能出现微幅调整,而9月份后消费也将有所回暖,加上国内库存仍处于低水平,将对需求起到一定的带动。
但铜市的悲观声音同样存在。国际期货分析师刘旭指出,国内的需求情况在下半年可能表现更差,而且加工企业的资金都比较紧张,不大可能会大量补库。从宏观背景来看,后期供应过剩的压力将会逐渐明显。
美元方面,由于目前美国经济并未进一步恶化,而随着通胀压力的上升,联储货币政策将会由刺激经济转而通过适当挤压泡沫以控制通胀,美元经过七年的漫漫熊市之后面临着筑底后强劲反弹的需要,其走强可能令铜市场在今年正式完成由牛转熊的转变。预计今年下半年铜价或会下探至51000元一线,2009年将有望重见40000元。