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本轮A股牛市,始于受2005年有色金属商品期货牛市刺激而爆发的有色金属股行情。随后,贵金属期货、农产品期货等的走强刺激了相关A股的爆发。
如今,商品市场出现28年来的最大跌幅,深受涨价概念影响的A股,又将出现怎样的走势?谁将随之滑落,谁将从中受益?每经记者肖艳
商品期货价格的下降,对股市是“利空”还是“利多”呢?招商证券分析师胡鲁滨认为,商品市场暴跌对价格管制的行业是个利好。另外,中国进口的原材料数量巨大,价格下跌有利于改善贸易条件。“价格下跌基本上所有行业都能受益。”东方证券宏观经济高级分析师高义也认为,商品价格下降导致通胀压力下降,对A股是正面的因素。
有“亚洲股市教父”之称的美林证券前副总裁胡立阳在接受记者采访时表示:“虽然全球经济减速导致了商品价格的下跌,但中国是全球经济进入冬眠的惟一例外,中国有GDP的强大支撑。中国股市下跌是非常冤枉的,但长期来看,冤枉会带来机会。手中还有资金的人现在可以慢慢做长线投资的布局。现在的价位都是长线的好机会。大家担心奥运会之后没有行情,其实非常可能出现大的行情。”
上海证券首席宏观经济分析师胡月晓说:“国际投机资本从商品市场撤出来之后,我们在密切关注它的走向,不排除有部分资金流向股市的可能。”
那么,此次商品价格的大幅暴跌对相关行业又有怎样的影响呢?
石化行业:油价下跌是利好
海通证券分析师邓勇认为,油价下跌,炼油成本自然下降。中国石油和中国石化从国外进口原油很多,所以,国际原油价格下跌对炼油行业是有利的。
“原油价格下跌后,中国石油和中国石化的亏损肯定会降下来,但是要等到一段时间之后。”平安证券石化行业研究员张国君表示。
那么,对于原油生产企业,原油价格的下跌会带来不利影响吗?
张国君认为,国际原油价格跌,无论对国内的原油生产企业还是炼油企业都有好处。“国内目前主要的原油生产商是三大集团公司:中石化、中石油、中海油。当原油价格超过40美元/桶时,他们生产的原油都要缴特别收益金。现在这么高的油价,缴的特别收益金都很多。同时,下游的价格又没有放开,所以油价太高对他们并不好。”
对于上市公司而言,张国君认为:“现在市场给予中国石化的股价已经反映了它在奥运后提价的预期。在目前价位上,中国石油更安全一些。他的业绩比中石化好。但中国石化是个放大器,油价上涨它受的伤害更大,油价降低它的受益也更大。”
农产品:价格下跌打击炒作热情
国泰君安分析师秦军认为,现在的农业概念股主要是农产品加工企业。所以农产品价格下跌对其实际业绩不一定有不好的影响。“但期货价格下跌对市场的炒作热情有打击。”
他认为,农产品的基本供求形势和一个月前并没有发生大的变化。“目前期货价格的下跌是正常调整,农产品上涨的趋势还没结束。短期看,农产品下跌的主导因素是油价下跌,油价下跌导致大家对生物能源的预期下降,A股的新能源板块跌得比较厉害,也和这个有关。”
另一位农产品分析人士称:“农产品的粮食属性已经发生了变化,石油价格和货币政策也影响到农产品的价格。”但她同时表示:“可以确定的是需求还在上升。农产品主要是食用和作为工业原料。而发展中国家随着经济增长,除了对农产品食用的刚性需求外,改善生活也将导致对粮食的需求增加。”
招商证券分析师胡鲁滨介绍说,我国的农产品进口主要是豆油,而国内的豆油炼油企业中,民企占比较大,所以价格下降对这方面也是利好。
有色金属:价格下跌影响企业盈利
招商证券分析师赵春认为:“需求减少导致有色金属价格下跌,这对资源股来说肯定是利空,很多金属类股票已经进入了下降趋势。”
但是,联合证券有色金属行业分析师叶洮则没有这么悲观。他说:“价格下跌肯定会影响企业盈利,但现在大多数有色金属产品在国内销售,有些品种还有较大的关税壁垒,所以现在国际价格和国内价格的联动不像以前那么明显。另一方面,这些商品大部分是以美元定价,近期美元对人民币也在升值,所以国内价格变化没有国际上那么大。”
至于未来有色金属的价格是否会进一步下跌,叶洮认为关键要看美元升值的原因。
“是美国经济好转反弹,还是因为欧洲国家相对美国衰退更快导致的美元反弹?”他认为这一点很重要。“如果是美国经济好转导致美元反弹,那么由于经济增长导致对资源的需求不会减少,有色金属的价格就不会一直下跌。但如果是因为欧洲国家经济恶化比美国更加严重,导致美元反弹,那么这将导致需求下降,有色金属价格可能进一步下跌。”