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昨日,云南白药(000538)公告,公司目前初步确定向中国平安人寿保险股份有限公司定向发行股票;发行完成后平安人寿将持有不超过本公司10%的股份。
点评:云南白药7月29日发布公告,拟进行非公开发行融资引入战略投资者,此后一直处于停牌状态。昨日公司公告相关进展情况,8月12日将公告董事会决议并复牌。
平安人寿为中国平安(601318)的控股子公司,拥有大量现金,并专业从事投资业务,在当前股市低迷市道中仍积极出击颇有勇气。云南白药为我国著名中药企业,过去8年持续快速增长,收入年均复合增长率43%,净利润年均复合增长率33%。公司整体搬迁是2008年头等大事,8月呈贡生产基地进入全面施工,预计2009年末实现整体搬迁。其2008-2009年盈利增长预期较平稳,在两翼产品和急救包带动下,2010年公司有望进入高速成长期,未来3年收入和利润年均复合增长率有望超过20%。
市场普遍预计,云南白药2008-2010年每股收益分别在0.8元、1.0元和1.3元以上,据此推算,动态市盈率分别为40、32、25倍,高于市场整体水平,多数分析师认为公司目前的合理估值区间在25-30元。平安人寿会以什么价格认购公司股份尚不明朗,但如果折让过多,还不如公开发行对老股东更为有利。海通证券(海通证券)