|
||||
如果增发价比市场价还低,你会选择参与增发吗?相信这个简单的问题很容易就能得出答案。因此,增发前就已破发的特变电工(600089,收盘价17.55元)自然遭到投资者“以脚投票”。
今日,特变电工公布了增发网下发行结果及网上中签率公告,公告显示,网下没有一家机构参与,这一现象显然并不令人惊讶。不过,承销团则因此而凄惨得多,不仅要拿出11亿的“真金白银”包销剩下的6471万股份,而且特变电工已经破发的现实,使得其复牌后的走势更加难以乐观。
发行规模缩减机构无人喝彩
根据此前《特变电工公开增发招股意向书》显示,公司将以17.73元/股的发行价格,增发不超过1.56亿股,募集资金总额预计不超过19.46亿元。然而,最终残酷的现实证明,要达到如此之高的募资总额仅仅是一厢情愿。今日,特变电工的增发结果显示,根据申购总体情况,以及结合发行人的筹资需求,最终发行数量从1.56亿股调减到了8800万股,募集资金总量则缩减为15.6亿元。
数量减少了,募集资金减少了,特变电工此次增发是不是该顺利一点呢?答案却是否定的。
照此前公布的增发公告,公司原无限售条件A股股东最大可按其股权登记日7月30日收市后持股数量以10∶1.2的比例行使优先配售权,即最多可优先配售1.04亿股。然而最终无限售条件A股股东优先认购的数量仅为1679万股,占此次增发总量的19.08%,这一数据意味着只有16.15%的无限售条件A股股东选择了配售。
老股东参与的积极性都如此冷淡,网上和网下申购的情况自然可想而知。增发结果显示,社会公众投资者网下申购数量为649.5万股,仅占此次发行总量的7.38%;而更令人惊讶的是,特变电工作为基金重仓股,但此次网下却无一家机构投资者进行申购,这充分显现了机构对于特变电工复牌后的担忧。
复牌后走势难乐观
无限售条件A股股东配售了1679万股,社会公众投资者网下申购了649.5万股,两者相加的总数量为2328.53万股,仅占到了特变电工此次增发8800万股的26.46%,这意味着还有6471.47万股没有发出去。
按照《招股意向书》的说明,特变电工此次发行将由承销团以余额包销方式承销。余额为6471.47万股,增发价格为17.73元/股,承销团需要拿出11.47亿元的“真金白银”来认购,而特变电工此次的承销团中,主承销商为东北证券,副主承销商为民生证券,而民族证券和国信证券为分销商,虽然承销团由4家券商组成,但作为主承销商的东北证券,显然需要承担主要的份额。尽管今年上半年券商的日子还说得过去,但任何一家券商要一次性拿出近10亿元的现金,都绝对不会是个小数目。
按照《招股说明书》显示,此次特变电工的承销费用为募集总额的2.5%,因此承销团能获得的费用为3900万元(15.6亿元×2.5%),这一收入显然相当令人动心;然而,现实却是,由于特变电工因增发停牌前的收盘价17.55元已比增发价17.73元低了0.18元,这意味着包销团11亿巨资认购的股份已经被套,损失金额已达到了1165万元,而一旦股价继续下跌,那承销团的损失可能更大。
分析人士指出,由于没有机构的参与,特变电工复牌后的走势不容乐观,而对包销绝大部分股份的承销团来说,或许现在的损失仅仅只是开始;一旦特变电工复牌后继续下跌,那对同为上市公司的东北证券(000686,收盘价22.05元)来说,显然也是一个不小的利空!