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上策为放空农产品、金属等期货,这只适合机构,个人少碰为妙;中策为控制仓位,如获利或浅套就不必满仓;下策即为上述的换股。
每到周五,拉不拉尾盘便成了个问题,这也令笔者困惑。
可能是受高层对奥运经济利多言论的激励,加上纺织品退税提高、油价暴跌等因素激励,昨日超级主力还是拉了尾盘,但半小时后软了下来,这点和上一次周五拉尾盘大不相同。报价方面,沪综指收涨26点报2802点,拉尾市前最低曾跌至2722点,当天盘高2831点。
国家适当放松调控迹象是无所不在的,纺织品退税提高只是其中之一。人民币汇率连连贬值也是放松信号,从7月16日起,人民币即停止升值,从6.8110贬值至昨天的6.8432。昨天上午我国公布的7月制造业指数从6月的52降为48.4,该指数低于50表示制造业开始萎缩,这次低于50是该指数于2005年开始编制以来首次。
制造业增速下滑、出口受抑已引发管理层充分重视,但实际上造成宏观调控松动的一大功臣应为农产品、能源价格回落。正因为商品期货明显出现拐点,上述松动宏观调控政策才得以出台。高层所说的“一手抓通胀,一手促增长”并不是随便喊喊的,因为印度、越南前车之鉴近在眼前,所以只有当未来通胀预期明显受抑时,国家才敢对制造业、出口类公司松手。
内盘期货全线走弱,玉米、大豆、小麦等连跌不已,即使棉花也未因出口退税政策上涨多少,这些品种走势进一步强化了通胀放缓的预期,因为我们的通胀最主要压力来自农产品而不是暂不敢放开的能源。
当农产品主导的CPI得到控制或能明确预期将大幅放缓时,那么燃油价格体系改革、电力等价格改革极可能是下一步动作,当然奥运前啥消息也不会有。投资者如果对这点没太大异议,那么目前的所急就是调仓,即移仓至能源、化肥等预期中将受益的板块。投资股票有时需“打埋伏”,最好不要等未来什么都宣布后才动手,这样是很易替人买单的。
虽然宏观调控略有放松并使制造业或出口企业有所受益,但此类个股机会不是很大。我国制造业或出口企业不完全是受税率、汇率、信贷影响,更大的是受制于欧美需求下滑及内部人口红利的日渐式微。
市场是有系统性风险的,该风险笔者已讲过多次,主要是制度性风险,如分红、信披、大小非等。这些风险中多数未来是可化解的,相信管理层会越做越好,这些风险中只有大小非是无解的。对待系统性风险只能有三种方法:一为做空;二为离场不干;三为退守至潜力板块中。从目前情况看,做空并不容易,所以投资者如果看好后市,也不等于可以什么也不干,只知道一味死等解套,积极主动些或能使解套时间提前,至少也会使未来损失小点。
笔者认为上述三种方法是有优先秩序的,可分为上中下三策——上策为放空农产品、金属等期货,当然这只适合机构,个人少碰为妙;中策为控制仓位,如获利或浅套就不必满仓;下策即为上述的换股。下周奥运会正式开始,奥运效应远强于欧洲杯足球,投资者不如尽量轻仓,心无挂碍地观看这一盛会。