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今年以来随着证券市场的下跌,久违的“破发”现象再次大量出现。统计显示,截至7月14日已有121家公司跌破发行价。与此同时,上市公司增发也面临困境,4月以来14家公司先后修改、取消了增发方案。
13家公司破发幅度超50%
依据7月14日还权后收盘价计算,沪深两市共有121家上市公司跌破发行价,其中12家为首发公司、109家为2007年以来增发公司。统计显示,2007年以来共有249家上市公司进行增发,破发公司就占了48.59%,接近五成的水平。
在跌破增发价的109家公司中,13家破发幅度超过了50%,15家超过40%,41家超过20%。其中,天音控股2007年8月9日定向增发价为29.90元,而7月14日还权后收盘价为10.30元,距离增发价低了65.55%。
此外,宗申动力、美克股份分别跌破两次增发价。宗申动力2007年9月28日定向增发时向不同对象分别定价为19元和10.92元,而7月14日还权后收盘价为10.6元。美克股份2007年10月12日、10月24日分别向不同对象定向增发,定价为12.82元、21.5元,目前这两个增发价均已跌破。
从12家首发破发的情况来看,6家为沪市公司,分别为中国神华、中国太保、中国石油、中海集运、中煤能源和建设银行。
14家公司修改或取消增发方案
股市的下跌不仅使得破发公司逐渐增多,正在筹划增发发行的上市公司也面临阻力。统计显示,今年4月份以来14家上市公司先后修改、取消了增发方案。
东北证券等8家公司在提出增发预案后,由于市场因素而重新修改。其中铜陵有色定向增发价下限由原来的27.46元,下调至14.34元。
不仅增发预案出现修改,丽江旅游、长城电工、航天通信三家公司的定向增发方案本来已经过会等待发行,却也不得不进行修改。其中,丽江旅游定向增发价下限由原来的20.95元,下调至14.27元。
此外,银鸽投资、万业企业和长春一东干脆取消了原有的增发方案。
市场人士认为,随着A股股价的下跌,使得上市公司定向增发方案中的条件出现了变化,包括涉及的发行价格、支付的资产价值等都发生了波动,导致增发发行出现了很多的不确定性。
债券融资占比29%
今年上半年,沪深两市上市公司IPO、再融资共计发行182.51亿股,剔除定向增发中资产认购部分,现金融资合计1760.27亿元。值得关注的是,上市公司发行可转债融资614.45亿元,与上年同期相比增长了4.4倍,发行公司债券融资116亿元。今年上半年上市公司融资总额为2490.72亿元(不包含非现金资产),虽然较去年上半年同比上升25.31%,但是债券融资比例大幅提升,占到了29.33%。
2008年以来,证券市场持续走低,上市公司面临的融资压力也逐渐加大。在这种情况下,多元化的融资渠道给上市公司提供了更多的选择。
2007年上半年,仅有6家上市公司发行可转债,募集资金113.28亿元,占所有融资总额的比重为5.82%;而2008年以来,14家公司发行可转债,募集资金614.45亿元,不仅公司数量翻倍,募集资金总额也增长了4.4倍,占所有融资总额的比重上升至24.7%。
与2007年上半年相比,上市公司融资总额增加了468.50亿元。而其中可转债的融资规模增加了540.77亿元。也就是说,剔除可转债融资金额的增加,实际上,上市公司融资规模是下降的。
值得注意的是,公司债成为了今年的融资新渠道。公司债券试点自去年开始破冰之旅,进入2008年,先后有08金地债、08中联债、08粤电债、08莱钢债、08钒钛债和08华能G1发行,融资总额合计116亿元。
IPO破发情况表
股票代码 股票简称 发行价格(元) 上市日期 还权后收盘价(元)
002135 东南网架 9.60 2007年5月30日 9.17
002212 南洋股份 15.12 2008年2月1日 14.78
002240 威华股份 15.70 2008年5月23日 11.86
002244 滨江集团 20.31 2008年5月29日 18.80
002247 帝龙新材 16.05 2008年6月12日 15.96
002249 大洋电机 25.60 2008年6月19日 25.29
601088 中国神华 36.99 2007年10月9日 35.34
601601 中国太保 30.00 2007年12月25日 20.44
601857 中国石油 16.70 2007年11月5日 15.14
601866 中海集运 6.62 2007年12月12日 5.09
601898 中煤能源 16.83 2008年2月1日 15.28
601939 建设银行 6.45 2007年9月25日 6.11