通威股份(600438)：多晶硅试生产未来发展可期
事件：通威股份(600438)近日公告，公司此前收购的永祥公司1000吨多晶硅生产线中，目前200吨多晶硅生产线经过三个月的设备调试，现已进入试生产；800吨多晶硅生产线已完成设备安装，正式进入设备调试阶段。
公司于2008年2月1日收购了永祥公司50%的股权。四川永祥多晶硅有限公司为永祥公司2007年投资设立的全资子公司，公司收购永祥公司繁荣股权时，其一期年产1000吨的多晶硅项目正在建设中。
多晶硅项目稳步推进
通威股份(600438)近日的公告内容完全符合我们的预期。我们提示投资者关注公司的多晶硅进展背后的两层含义：其一，200吨生产线已经进入试生产阶段，这说明试生产的点火工作已经完成。而且，资本市场普遍关注的并非正式点火日程，而是试生产产品是否能顺利出炉，对此我们持乐观态度。其二，如果第一批产品顺利出炉，800吨生产线即将进入正式调试阶段。
我们判断，200吨生产线从4月15日正式调试以来，周期刚好3个月，而且这200吨生产线在工艺线路和技术改进方面都有所突破，因此跨越的调试周期理应较长；而后面800吨生产线的技术线路更加成熟，其调试周期将短于第一期200吨线的3个月。因此我们预计，9月初800吨生产线就可能出产品，照此测算，公司年内实现100吨以上的生产量是很有可能的。在此情形下，公司未来的业绩值得期待。
饲料业务增长态势良好
进入08年以来，全国淡水鱼价格持续上涨。根据全国农产品批发市场信息网统计，08年6月上旬全国淡水鱼均价为12.96元/公斤，较07年同期已上涨38.6%，各品种涨幅分别在30-50%不等。我们认为，通威上半年猪饲料、水产饲料的销量有望分别增长30%和20%左右，价格同比上涨15%，因此雨季销售收入增长38-50%左右。
由于玉米、豆粕价格上涨，预计成本压力依然较大，但由于6月份已开始进入水产饲料的销售高峰，而水产饲料的毛利率要高于猪料与禽料，因此我们预计08年上半年毛利率较一季度仍将稳步提升。当前下游淡水鱼养殖户效益有所提升，为公司的水产饲料向下游转嫁成本提供可能条件，我们预计08年公司水产饲料表现及毛利率要显著优于07年。
因此，不考虑多晶硅业务上半年的折旧及支出，我们预计公司08年上半年饲料业务可实现净利润约6500万元，对应EPS约为0.09～0.10元。
预计公司08-10年有望分别实现净利润约205.09、503.12和965.4百万元，同比增长约57.5%、145.3%和91.9%。预计公司08-10年EPS分别约为0.298、0.732和1.404元。其中，永祥股份的多晶硅业务08-10年分别实现税后利润190.11、800.45和1751.72百万元，按公司持有其50%的股权比例测算，永祥股份有望为公司08-10年贡献的EPS分别为0.138元、0.582元和1.274元。根据PE分拆估值以及与新光硅业市值进行比较，我们维持通威股份未来的目标价区间为27.90-30.11元。
因此，综合考虑公司的饲料业务的稳定增长，以及多晶硅业务未来可能的变化，我们给予通威股份以“买入”的评级。(国金证券谢刚)
有研硅股(600206)：直逼近30日均线
公司是国内最大的硅技术企业之一，是我国具有领先水平的半导体材料研究、开发和生产基地，竞争优势比较突出。公司拥有符合国际标准的生产条件、净化车间和超净厂房，规模优势和技术优势一直处于国内领先水平。随着全球半导体行业的逐步复苏，特别是我国半导体市场规模的快速增长，公司的发展前景向好。
二级市场上，该股近期反复震荡筑底，量能间歇放大，有资金关照迹象，昨日涨停，量能显著放大，并逼近30日均线，后市一旦突破30日均线的压制，则有望继续震荡上攻，投资者可适当关注。(重庆东金)
中信证券(600030)：投资价值逐渐凸显
公司是国内券商龙头，也是国内资本规模最大的证券公司之一。公司在主营业务方面有着很强的竞争力，其在经纪业务和承销业务等多个方面均处于行业领先地位。公司大力推进资源的整合，通过一系列并购重组，逐渐搭建起网点布局合理的综合业务平台，未来发展潜力比较可观。
二级市场上，该股前期随大盘持续下跌，累计下跌幅度较大，中线调整比较充分，投资价值逐渐凸显，昨日到达阶段低点后，触底反弹，同时成交量也随之温和放大，后市随着大盘转暖，有望继续活跃，投资者可适当关注。(天风证券孙财心)
金发科技(600143)：沿上升通道震荡走高
公司是我国改性塑料的龙头企业，近年来持续稳步增长，具备较好的成长性。经过多年的大力投入，公司已经逐步形成较强的自主创新能力，并能够不断开发出科技含量高，适合市场需要的新产品。公司依托技术创新优势，积极向高端的改性塑料产品拓展，致力于开发可完全生物降解的先进产品。
从二级市场来看，该股近期先于大盘见底，随后持续震荡走高，并逐渐形成一条上升通道，同时成交量也较前期温和放大，短期均线逐渐抬头，昨日放量上涨，并逼近30日均线，上攻意愿比较突出，投资者可关注。(金证顾问)
