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尚主席的“全力维护市场稳定运行”的讲话并没有给周一添加活力,周一市场继续保持弱势窄幅震荡,成交额再次萎缩至430亿,其中深证指数最为抗跌,仅下跌1.44%,中小板综合指数下跌最多3.2%,其次是上证指数下跌2.52%。前期市场稳定器的“石化双雄”带动整个石油石化行业领跌,再次上演了一幕“中国联通”的惨剧。在“石化双雄”的领跌下,市场还能止跌见底吗?
对于上周油电价的上调,市场多空争论激烈,其实同一个消息本身就具有多空的双面性,在强势的牛市行情中和弱势的熊市行情中,表现出来的结果却完全不一样。此次的成品油价格上调和上次的电信重组的中国联通,市场表现几乎相同。此次的石油石化类个股的下跌可以解释为利好出尽,成品油价格的上调仅仅给石油类个股带来减亏,而不是扭亏,且中期价格继续上涨的预期破灭了。而在大牛市行情中,完全可理解为石油石化类个股的重大利好,可见同样一则消息,在不同的市场环境下给市场带来的预期不同,其中起主导作用的是市场人气,目前的市场处于悲观绝望之中,利好转化为利空,利空则进一步放大。
周一的消息面有两则重大新闻对市场影响较大,一是尚福林的“全力维护市场稳定运行”的讲话,表达了政府对股市的关注以及坚决稳定的态度,但此类消息在此波下跌过程中出现过多次,而且每一次都有些让人失望,市场期待的是实质性利好,此类讲话的作用估计会越来越小。其次,中国人民银行行长周小川日前表示,能源价格的上涨对CPI带来一定压力,可能采取更为强硬的措施对抗通胀。此话很容易让人联想到加息,如果加息的预期进一步强烈的话,将是一大利空。
市场基本面数据显示目前市场已经进入底部建仓区域,从市盈率角度,目前市场的均值和中值均达到了06年3月份水平,价值进入超跌区域。A股的预期市盈率已降至2008年的18倍和2009年的15倍,沪深300指数市盈率已经低于美国标普500的市盈率,市场估值目前已相对合理。其次,目前的证券化率只有92%,新东风加权平均流通股价只有10.5元,都显示目前市场的估值合理,并且有些超跌,市场底很可能在这超跌估值中形成。前期笔者提及过,市场底将在价值进一步超跌,人气进一步绝望中形成,新东风人气循环显示,目前的市场人气已经进入绝望阶段,可能由于人气的绝望导致进一步的恐慌性下跌,但已经进入了良好的建仓区域。目前唯一担心的不是市场资金的缺乏(因为市场资金并不缺乏),也不是宏观经济的担忧(因为估值体系已经下移至超跌),而是市场人气能否从绝望中复苏。如果没有外力的刺激下,人气的复苏需要一段时间,这也造就了底部震荡筑底的格局。
技术分析上,市场的进一步严重缩量,说明人气严重绝望后抛压反而剧减,下跌动能不足。其次,MACD指标并没有创4.22的新低,明显的底部背离,也是市场进入底部区域的信号。操作策略上,震荡筑底区域可逐步进场,建议五成仓位进行中线布局,且每次巨幅下跌均是良好的建仓时机。板块上避开银行、房地产、保险等受货币紧缩和高通胀影响板块以及高耗能板块,重点关注新能源、百货、医药、环保、煤炭、纸业、铁路建设、农业、央企整合以及奥运概念等。