美国“股神”沃伦·巴菲特本周一抵达欧洲，开始其“被推迟的购物之旅”，按照此前披露的行程，巴菲特首先访问德国法兰克福，周二前往瑞士洛桑，21日到访西班牙马德里，22日到达意大利米兰。

　　巴菲特称，他此行将重点关注那些具有优秀管理团队、业务易于理解的欧洲家族企业。他说：“我们希望潜在的收购目标公司的规模越大越好。为了能对伯克希尔公司的业绩产生实质的贡献，我们需要完成几桩大的并购交易。”正如巴菲特行前所说“不要指望他在这次访欧途中就达成什么并购交易”，他确实没有宣布任何的收购交易。

　　盯上欧洲家族企业

　　巴菲特在其投资生涯的绝大部分时间里一直很少直接收购美国境外公司。不过自2002年以来，巴菲特多次公开抱怨说，在美国没有适合伯克希尔公司的投资目标。为此，他开始在中国、以色列和英国进行了投资。巴菲特日前说，今后30年—40年左右，伯克希尔公司可能超过一半的运营收入来自美国境外。

　　他5月19日在德国法兰克福市说，与亚洲和其他新兴市场相比，欧洲是一块更“肥沃的土壤”。不过巴菲特指出，一家公司的税前利润必须超过7500万美元，才有可能被他列入收购备选名单。巴菲特说：“欧洲有很多的企业符合我的收购标准，而且他们中的很多人想出售自己的企业。在许多发展中国家，只有很少一部分企业的税前利润能达到7500万美元。”他说：“人们总是想在鱼多的池塘里钓鱼，我认为欧洲就是一个不错的鱼塘。”但他没有具体点名他可能收购哪几家公司。

　　巴菲特很看好在德国的并购前景。德国有3/4的公司为家族企业，其中绝大多数是在第二次世界大战之后诞生的，如今，许多家族企业到了向下一代人移交管理权的时候了。

　　巴菲特说：“我希望这些家族企业能意识到有一家公司叫伯克希尔公司，他们可以在我们这里找到其他公司所不具备的某些特质。”

　　欧洲企业家反响平平

　　5月19日，巴菲特与50—80位欧洲家族企业领导人举行了闭门会议，目的是让欧洲企业家更多地了解其投资风格。不过据参加会议的一些公司高管透露，他们对这位美国投资家很感兴趣，但不急于抛售自己的股份。

　　德国最大的汽车喷涂设备商Duerr公司大股东Heinz Duerr在与巴菲特会晤后说，他目前暂无意出售股份给巴菲特。Heinz Duerr目前持有Duerr公司约41%的股份。德国另一个钟表制造商斯沃奇公司表示，他们目前也没有计划向巴菲特出售股份。

　　巴菲特21日在瑞士洛桑表示，他看好瑞士一家奢华表制造商劳力士公司(Rolex)。他说：“我觉得劳力士公司是一家非常不错的企业，他们也知道我的电话号码，只是他们至今也没给我打过电话。”巴菲特还称赞了瑞士雀巢公司，但他承认，该公司目前不在其待购名单上。

　　德国一家经纪公司董事长奥托·巴德尔5月19日与巴菲特在法兰克福市的会晤之后说：“巴菲特不是只打算进行100%股权的全盘收购，他也会考虑买进5%、20%或者30%的股权。”

　　巴菲特对欧元的持续走强表示忧虑，但这一因素不会阻碍巴菲特在欧洲推进其既定的收购战略。他说：“我宁愿在1欧元兑0.9美元而不是1.5美元时进行收购。如果我们可以在合理的价位收购一家由优秀团队管理的优质企业，我当然也不会仅仅因为欧元币值过于坚挺而放弃。”不过，他表示无意收购苏格兰皇家银行(RBS)旗下的保险业务。

　　巴菲特指出，他并没有回避在美国实施并购。他说，不久前伯克希尔公司资助了玛尔斯糖果公司(Mars)以230亿美元收购了口香糖制造商Wrigley公司。

　　巴菲特也不排除进行一次大型并购，伯克希尔·哈撒韦公司拥有约350亿美元，他完全可以收购一些大型的家族企业。巴菲特5月19日承认，伯克希尔公司的一家子公司即将在英国完成一个中等规模的并购。

　　趁低买进金融保险股

　　巴菲特旗下的投资旗舰——伯克希尔·哈撒韦公司日前向美国证交会提交的一季度持股报告显示，它已经完全抛售了持有的Ameriprise金融公司的股票，并减持了数据存储设备商Iron Mountain公司；与此同时，伯克希尔公司增持了卡夫食品公司和伯林顿铁路公司(BNSF)。

　　今年一季度报告称，伯克希尔公司没有增加新的股票，只是对部分股票进行了增减调整。唯一一只被巴菲特剔除出其持股名单的是Ameriprise公司。该公司曾是美国运通公司的一个子公司，2005年被剥离出来单独上市。伯克希尔公司称，截至今年3月31日，该公司已经全部出清了Ameriprise金融公司的股份，而在2007年年底，伯克希尔公司持有后者661,742股股票。

　　巴菲特增持了卡夫食品公司，从去年年底的1.324亿股增加到了1.388亿股，他已经持有了该公司4.4%的股份；不过，卡夫食品公司的股价在今年一季度下跌了5%左右。巴菲特对伯林顿铁路公司的持股从去年年底的6080万股增加到了6380万股。

　　富国银行和M&T银行受次贷危机的影响较其它同行要少，今年第一季度，美国金融股普遍下跌，富国银行的股价徘徊在29.74美元左右，比去年第四季度的平均价下跌了9%，巴菲特将其看成是增持的良机，买入了140万股的富国银行股票，把对富国银行的持股增加到了9.2%。巴菲特还增持了美国银行公司(US Bancorp)。

　　巴菲特今年5月初曾在伯克希尔公司股东大会上说：“即便一家公司的股价下跌50%，我也不会为此烦心。如果我要买进一只股票，当然是希望在别人抛售时以折扣价买入了。”

　　今年第一季度，美国最大两家健康险企业——联合健康险集团(UnitedHealth)和康典公司(WellPoint)——的股价都大幅下挫，康典公司的股价已经被“腰斩”，而联合健康险集团的股价跌幅也超过了41%，但是巴菲特却在积极买进这两家公司的股票，增持幅度都超过了6.7%。

　　截至3月31日，伯克希尔公司持有的股票投资组合市值近726亿美元，该公司是可口可乐、富国银行、卡夫食品、美国运通等公司的第一大股东。由于其主营业务保险业的利润连续两个季度下跌，2008年迄今，伯克希尔公司的股价也下挫了14%左右。截至今年3月底，伯克希尔公司的投资组合的总市值为665亿美元，比去年第四季度的688亿美元下跌了约3.34%。

　　Carret Zane资本管理公司合伙人弗兰克·柏兹说：“巴菲特对其已有的股票进行了增持，我们也在持续关注，看看他为什么会加大筹码？”该公司管理的资产超过8亿美元，其中有相当部分投在伯克希尔公司的股票上。

　　晨星公司分析师达米恩·康诺费尔说：“每次巴菲特披露其投资组合之后，相关股票的价格都会得到一定的提振。但巴菲特是一个长期投资者，个人投资者只有在持有这些股票一到两年后才会获得较好的收益。”不过，达米恩也承认，巴菲特的投资组合确实指出了一些值得买进的股票品种。例如，赛诺菲-安万特制药公司，巴菲特去年在这只股票上投入了15亿美元，他还对美国强生公司增加了27亿美元投资。当然，沃尔玛公司和啤酒制造商安海斯—布斯公司也是不错的选择。

　　不过，巴菲特也不是没有错误。他对评级机构穆迪公司的持股就颇受非议。他持有的联合健康险集团和通用电气公司最近的表现差强人意。

　　罗斯基管理公司总裁理查德·罗斯基说：“巴菲特诚然是一位了不起的价值投资者，但他并不擅长选择最佳的投资时机。例如，他曾重仓持有康卡斯特公司(Comcast)的股票，但该股股价却一跌再跌，主要原因就是缺少新的建设，该公司的有线电视网络运营不佳。”罗斯基称，巴菲特犯错误的主要原因是价值投资本身也不是一个完美的科学，但巴菲特犯错的概率比其他任何人都要小很多。