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2008年一季度实现营业收入30.86亿元,同比增长2.53%;归属于上市公司的净利润为10.08亿元,同比增长35.46%;每股收益0.266元。营业收入同比略增2.53%是与公司的销售策略密切相关的,公司采取“控量提价,效益先行”的销售策略,调整产品结构、加大高端产品的销售力度、压缩低端产品的销售等措施,导致整体白酒销量降低,进而导致营业收入增长低于预期。公司一季度预收款项4.42亿元,为2007年第一季度的2.06倍,并为2007年全年的62.08%,我们认为公司产品销售状况很好,未来有可能出现量价齐升的状况。公司酒类资产整体上市已进入议事日程,公司在2007年报中公开表示在3年内逐步整合集团酒类资产注入上市公司,解决关联交易问题,预计共需要资金60亿元。2008年一季报显示,公司自有货币资金52.29亿元,基本满足未来整合集团相关资产需要,减少了市场对公司再融资的担忧。集团相关酒类资产的注入与上市公司管理层激励方案是公司未来业绩增长的强力助推器。我们预计2008、2009年陆续会有相关资产整合进上市公司,注入资产业绩在公司后续报表中会有所体现。预测2008、2009年公司的每股收益分别为0.51元、0.82元,后市建议关注。