招行1季度业绩超出所有人的预期。公司披露，1季度超预期增长原因在于资产规模增长、利差提高、非利息收入增长、信用成本下降和有效所得税率降低，从中可以看出银行资产质量目前尚未出现恶化迹象，甚至还继续有所改善，市场此前担忧过度。我们认为，目前市场对于银行业的估值较低，熊市心态决定了价格远低于公司价值。招商银行作为传统蓝筹可预见性强，未来增长是可持续的，因此属于长期投资标的。从走势来看，该股先于大盘反弹，底部较为扎实，目前有继续反弹的空间，可以重点关注。
