| 国际货币基金组织(IMF)8日在华盛顿发布了半年一度的《全球金融稳定报告》，预计源于美国次贷危机的全球金融动荡将造成高达9450亿美元的损失。这一评估结果比此前所有经济学家和金融机构对这场危机损失所公开发表的预期都更为悲观。
报告指出，没有预见到这场危机的规模是“集体性失败”，建议私人和官方部门立即实施一系列行动增加流动性并修正引发眼下金融动荡的过度冒险战略。
迄今最悲观预计
报告预计，美国房价下跌和抵押贷款拖欠情况的增加可能导致与抵押贷款市场和相关证券有关的损失总额达到5650亿美元。若加上美国发放的与商业房地产、消费信贷贷款人和公司的贷款及发行的相关证券，潜在损失总额可能增加到9450亿美元。
此前，对这场危机损失最悲观的公开评估来自德国金融监管局一份内部报告，报告预测，在最坏情况下，损失总额为6000亿美元，但“根据现在已知情况和市场状况，我们相信更可能的损失数字为4300亿美元”。
尽管如此，彭博新闻社分析认为，IMF的数据显示，这场金融危机的最糟糕的时刻也许还没有来临，因为迄今银行和证券公司资产减记和信用损失已达2320亿美元，而且“银行资本可能面临更大压力，并可能出现进一步的减记”，与此同时，政策制定者由于担心贷款方日益恶化的资产负债表可能阻碍经济发展，正要求金融机构增加资本。
“因此，当前的动荡显然不仅是流动性事件，而是反映了资产负债表深层的脆弱性和资本基础的薄弱，这意味着其影响可能更加广泛、更加深入、持续时间更长。”报告警告说，全球将在很长一段时间内面临出现严重资本和信心危机的风险。
“每个人都学了很多”
报告在评估了全球金融体系的脆弱性后，提出了四点初步结论和政策教训。
一是各方都未能充分认识各类机构，包括银行、单一险种保险机构、对冲基金等的杠杆程度以及相关的无序调整风险。
二是私人部门风险管理、信息披露和金融监管部门都滞后于商业模式的迅速创新和转变，从而导致过度冒险、担保薄弱、期限错配和资产价格膨胀。
三是高估了银行负债表转移风险的能力，随着风险具体化，这种转移反过来给银行资产负债表造成巨大压力。
四是尽管主要中央银行采取了前所未有的干预措施，但金融市场依然面临相当大的压力。目前，这种状况又受到更加不利的宏观经济环境、机构资本金不足和杠杆率大范围下降的影响。
彭博社将教训概括为监管松弛和对造成危机的金融产品结构性风险缺乏理解。事实上，IMF一年前还预测说，次贷危机造成的影响有限。
“每个人都学了很多。”IMF货币和资本市场主管雅伊梅·卡鲁阿纳8日在新闻发布会上辩解说。
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