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从2007年11月以来,上证综指累计跌幅已经达到30%,调整的幅度在以往的行情中是不多见的。按照经验,大盘应该会有一定幅度的反弹。但是,到目前为止,资金进场的意愿仍然不高,怎样理解这一现象呢?
为何主流资金迟迟不进场抄底?笔者认为,可能有三方面考虑。
一、争取更多的政策筹码。从某个角度来看,当前的市场已经跌至管理层接受区间的下限。因此,指数每下一个台阶,管理层将增加一份压力,从而不得不进一步出台利好政策。
二、对于限售股的解禁有所顾虑。据有关数据统计,2008年、2009年A股市场每年新增股改限售股解禁市值分别达1.71万亿元、4.27万亿元。其中,二三月份是今年解禁的两个高峰期,每月平均有3500亿元左右。值得一提的是,3月份以后,两市将迎来4个月的解禁宽松期。因此,主流资金可能希望市场在充分消化3月份的解禁压力后,才考虑加大进场的力度。
三、上市公司盈利能力不理想。受雪灾影响,市场普遍预期今年一季报的情况不乐观。但可能实际数据比预期还要差,而主流资金已经提前把握了这一点。
笔者认为,如果主流资金没有大规模进场的原因属于前两种情况,那么短期内市场有望探底回升。因为,近期管理层政策护盘的意图明显,而3月份解禁的压力将很快减小。如果是属于第三种情况,那么牛市的根基将被动摇,主流资金入场的意愿将较弱,大市继续调整的可能性就大大提高。这也是投资者最不愿意看到的。
展望未来,大盘有望止跌回稳,并展开一轮反弹行情。策略上,建议投资者轻仓介入,重点关注医药、新能源等板块。另外,由于创投板块并不是单纯的概念,预计经过调整后,行情还将持续。