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由于利好政策、周边市场企稳以及气候转好等诸多信息的刺激,积蓄已久的做多动能在昨日得到了充分释放,上证指数大涨351.40点,创上证指数有史以来的单日最大指数点位涨幅。但盘中也显示出市场的隐忧犹存,从而影响着今日乃至节后行情的发展。
两家股票型基金发行的信息出现的恰到好处,而周边市场企稳以及南方气候渐趋转好的消息,则产生了极具震撼力的借力打力效果,被套的主流资金迸发出惊人的自救能量,一大批前期跌幅相对惨烈的品种纷纷大涨,甚至连身躯庞大的中国石油也身轻如燕,昨日大涨8.07%。不过昨日沪市成交量只有1110亿元,较上周五的977亿元略有放大,显示市场并未有大量的新增资金进场,而且昨日量能分布不均匀,沪市上午量能为636.4亿元,而下午只有474.4亿元,这不仅仅说明市场的追高意愿相对谨慎,而且也说明市场在午后的涨升主要依赖于中国石油等指标股。如此走势特征使得敏感的业内人士看出了A股市场当前仍然存在着三大隐忧。
一是成交量。毕竟维持一轮行情的能量,单靠存量资金的自救是显然不够的,近两年来的超级牛市就是在量能不断释放、新资金跑步进场的基础上产生的。所以,如果后续成交量不能有效放大,没有新资金进场,A股市场持续井喷的趋势难以延续。
二是权重股的估值问题。美国经济不振、我国南方气候异常等因素加剧了多头对08年一季度乃至全年上市公司业绩高增长的担忧,估值水平可能在担忧中重心下移,这无疑会压抑大盘弹升的空间。更为重要的是,中国石油等权重股的估值会否因为此次宽幅震荡而重新得到审视,比如说周期性股票究竟赋予15倍市盈率还是20倍市盈率,如此的讨论极有可有影响到大盘的后续走势。值得指出的是,目前中国石油A股股价在26元以上,而中国石油H股在12港元附近震荡,限售股的解禁会否影响着权重股的估值,也将成为大盘的一个隐忧。
三是长假期间周边市场的变数问题。在春节长假期间,全球资本市场除A股外均将正常交易,美国次贷危机会否出现新的冲击波等无法确定,故在长假期间,周边市场也面临着诸多变数。而A股市场近期走势则显示出周边市场震荡必然会影响到A股市场走势,所以这也是A股市场未来走势的一个隐忧。
正因为如此,笔者认为由于节后行情的可变因素较多,所以难以判断节后行情是涨是跌,如果春节长假期间周边市场企稳,那么大盘的确存在着进一步弹升的趋势。建议投资者可以半仓(优质股)过节,如果节后大盘震荡,一是有50%的现金在手,二是优质股具有较强的抗跌能力;而如果节后走高,则有50%的股票可以享受农历年开门红的红包。(渤海投资研究所秦洪)