|
||||
上周连续跌破了多个支撑点位,技术上已经破位,虽然周五出现了止跌反弹的小阳线,但是在外围市场持续下跌的影响下,国内市场乐观的情绪终于转变,甚至发生了逆转,今天沪指开盘一路下跌,直至持续跳水,最高点只有5200点,然后跌破5100点,5000点,4900点,在最后收盘有所上扬,收在4914点,最大下跌点数逼近300点,跌幅超过5%,同时成交量维持在一个中等水平,沪市金额位1321亿元,表明市场交投仍较为活跃,仍有逢低吸纳的资金进场,但主动抛售甚至是恐慌性抛售的力量占据了上风,总体来看,今天的大阴线奠定了中期调整的趋势,也就是说,源自2007年10月份的中期调整还没有完全结束,投资者需要采取保守的稳健的策略,但就短期而言,今天的下跌在很大程度上属于非理性的恐慌性的杀跌,并不会持久太长的时间,前期4800点附近的低点将具有相当好的支撑。
焦点一:美国经济衰退引发全球市场振荡,国内恐慌性杀跌不会持久。
美国的次级债问题终于在持续两年之后爆发,在首放研究平台的研究报告中可以看到相关的分析,可以看到,美国两大经济大州利福尼亚和佛罗里达的数据已经预示着,经济衰退的来临,如2007年11月之前的一年中,加州的现房销售量下降了36%,佛州下降了30%,而全美的降幅为20%。从套均销售价格看,加州同比下降了12%,佛州下降10%,而全国下降了3%。同时美国消费指数也已经进入了下跌趋势,而这是美国经济最关键的先行指标,可以说,作为全球经济火车头—美国经济进入下降通道后,全球的经济也将受到沉重的打击,从而引发了全球市场的剧烈波动,而我国国内市场虽然与外界联系并不紧密,但是在目前的大环境中也将或多或少的受到冲击。具体到市场中,2007年年初的2.27大跌,10月份的下跌的主要原因就是美国的次级债问题,而由于我国经济仍处于健康的发展环境中,去年并没有出现太大的问题,反而持续强势,但在两年半的牛市之后,市场的估值处于历史高位的背景下,国内市场也出现了相应的变化,尤其是在最近的两个多月内,美国道指连续跳水,香港恒指大幅杀跌等,终于引发了国内投资者心理上的恐慌,尤其是进入2008年以后,这种恐慌心理更加严重,上周的持续跳水,今天的单日杀跌等就是这种翻印,但是我们认为,杀跌只是短暂的,不会持久,前期4800点的低点将出现强力的支撑。
焦点二:基金进行结构性持仓调整,未来潜力板块将慢慢浮出水面。
据首放研究平台的数据和统计,截至今日共有40家基金公司223只基金披露2007年四季度报告。在剔除指数、债券、保本、货币基金后,所有基金四季度末时平均股票仓位为78.76%,较前一季度有明显下降。同时,基金经理们在四季度对持仓结构进行了调整,有色、房地产成为减持前两大行业,食品饮料、石化、医药等行业成为增持对象。从这个数据中,我们就可以发现,近期为什么银行、地产持续向下,医药、食品、化工等不断上涨的主要原因,而从这些数据和板块的表现来看,我们也可以分析和判断出,未来的市场主流热点。美国经济衰退,国内通货膨胀预期较强这两大因素决定了资金的投资方向,也是投资者在今后的重点投资方向。
再从首放研究平台的估值研究结果分析,从估值来看,上证指数2007年业绩增长预测维持在56%水平,2008年业绩增长预期维持在34%水平,而市场估值水平有一定下降;2007年动态市盈率将从前期高点的43倍下降到目前的39倍,2008年动态市盈率将从前期高点的32.6倍下降到目前的29倍。鉴于中国市场长期乐观的增长前景,目前的估值水平是合理的,而近期的下跌更是在很大程度上降低了估值水平,证明了本栏第一段的结论,即目前的下跌只是心理上的作用,市场本身没有发生根本性的转变,因此,我们认为,近期的下跌正是为投资者提供了逢低吸纳潜力板块个股的最佳时机。
首放研究平台也在目前市场大跌之际提出了相应的策略。认为投资者在2008年的总体策略是,在行业配置方面采取相对灵活略,强调个股选择和相对估值水平,重视市场的风格转换,灵活运用周期、成长及主题等多种投资策略,重点关注市场各类明确的主题投资机会,抓住市场震荡反复的特点,注重阶段化盈利的实现。前期首放研究平台中就连续的指出医药股中的机会,连续点评了对美国经济衰退对全球市场动荡的作用,指出了奥运、创投等的短线机会。