| 在刚刚爆出“花旗巨亏”事件后，周四A股市场再遭重创，央行宣布自1月25日起上调人民币存款准备金率0.5%至15%，从而拉开2008年紧缩性货币政策的大幕。旧伤未愈的市场显然难以承受接踵而至的打击，在早盘短暂抵抗后迅速转入急跌道路，盘中最高跌幅近5%，刷新年内纪录。好在金融类股票在尾段终于开始止跌反弹，深发展A、浦发银行甚至能最终红盘报收，带动股指收盘时留下较长下影线，为避免周末技术面的进一步走坏打下较好基础。在跌势加速和震幅大增影响下，周四A股成交量继续放大，体现出暴跌中市场恐慌情绪已经进一步增加，部分个股甚至出现非理性的恐慌抛单。
就上调准备金率来分析，央行只是在正常的时间段(12月经济数据刚出)运用最常规性的手段来贯彻国家08年宏观调控布署而已，这里面既没有针对股市的意思，也没有超出市场预期的成份。从市场影响分析，我们认为此次数量化的货币政策更多是为了应对将要到期的大量央行票据，因此深远作用几乎没有。从定性来看，我们认为此次上调准备金率也只是短期层面的心理影响，这同“花旗事件”应该类似。
上调准备金率后，我们认为可以乐观地估计春节前加息等进一步紧缩政策出台的可能性已经非常小，这就为春节前多头重新组织二轮攻势提供了有利条件。加上连续下跌后市场中相当个股，尤其是一线蓝筹类公司已经有错杀之嫌，业绩大增的年报批露在即，也已难给空头太大利用空间。我们预计周末出现报复性反弹的概率极大，投资者应开始为此做好相应准备。
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