| 近期，化肥农药板块成为A股市场的一大黑马跑马场，六国化工、华星化工等品种在短短一个月的时间里，涨幅超过80%，而扬农化工、湖北宜化等品种则紧随其后，从而吸引了更多的资金涌入化肥农药板块，那么，如何看待这一投资机会呢？
行业成通胀受益者
对于化肥农药板块的崛起，分析人士认为有两大理由，一是海外市场的化肥农药价格持续飚升，其中钾肥、磷肥的价格更是领涨，从而使得境、内外市场价格出现倒挂，境内的化肥农药生产企业，尤其是化肥生产企业更愿意出口，希望能够获得更高的投资回报。以致于政府在2007年开始多次调整化肥出口关税，希望能够通过关税来调节境、内外的价格差。虽然效果有所显现，但也进一步使得境内的化肥农药价格有所上涨。
二是因为全球市场渐渐有进入到通货膨胀的周期特征。而在通胀背景下，农产品的价格将持续上涨，从而隐含着农民收入提升的预期，自然会刺激农民种地的激情，农药化肥的销售量也就持续增长，也就刺激着化肥农药产品价格的上涨。值得指出的是，有行业分析师研究报告称，由于石油价格的高企，生物能源的需求陡增，从而推动着全球农产品价格上涨趋势延续，甚至提速，所以，未来的农产品价格仍将预期乐观，这对于化肥农药等产品价格的上涨来说，将形成坚实的市场基础。
发展前景分歧犹存
不过，对于化肥农药板块的行业前景，行业分析师则存在着较大的分歧，一是因为目前化肥农药的产能存在着过剩的预期。二是化肥农药产品价格的上涨将侵蚀农民的利益，而且价格的持续上涨也会影响着农民种粮积极性，进而影响着我国的粮食安全。因此无论是从保护农民利益还是从粮食安全的角度可以发现，化肥农药产品价格上涨均有着极强的政策性“天花板”。
但是，笔者认为，化肥农药股需要区别对待，一是因为出口可以部分消化产能过剩的压力。近期尿素价格从去年年初的1500元/吨的盈亏平衡价格一路飚升至年底的1900元/吨的高位就是出口拉动的。所以，随着2008年到来，出口势头的旺盛将进一步缓解产能过剩的产品价格压力。
二是因为国家节能减排政策的实施，也使得化肥农药的进入门槛迅速提升，比如说最低生产规模的要求等因素将使得未来化肥农药等产品产能增长势头下滑，而由于出口以及国内刚性需求的缓缓提升，也有望缓解产能过剩所带来的价格压力。
三是因为化肥产品虽然受到“管制”，但化肥类上市公司可以通过出口等因素获得业绩增长。而农药的产品价格“管制”相对宽松，产品价格上涨的“管制”压力较低，因此，可以较好地通过产品价格上涨转移成本压力，近期草甘膦类农药产品大涨就是最好的说明。因此，农药类品种的个股存在着较佳的投资机会。
两大角度寻找强势股
综上所述，笔者认为农药化肥股的前景相对乐观，建议投资者可以从产能扩张与产品价格上涨的角度寻找强势股，产能扩张主要在于规模效应所带来的净利润增长动能，而产品价格上涨则是从盈利能力提升的角度，故建议投资者重点关注两类个股。
第一类是类似于盐湖钾肥、六国化工等产品价格上涨的个股。从目前所了解的资料来看，钾肥价格仍有进一步走高的可能性，故盐湖钾肥仍可低吸持有。而华星化工的草甘膦农药产品价格有进一步拓展想象空间的可能性，也可跟踪。另外，拥有磷肥、氮肥产品的湖北宜化也可跟踪。
第二则是扬农化工、赤天化等为代表的产能扩张股，其中扬农化工的2005年投资的1万吨/年的双甘膦项目已于2007年底投产，将成为公司新的利润增长点，前景可期。而赤天化的可转债募集资金项目不仅仅使得公司从气头尿素类生产企业迅速转型为煤头生产企业，而且由于产能的迅速扩张将带来公司盈利能力的急剧提升，因此，该股也可跟踪。有意思的是，煤头尿素类生产厂商是行业分析师相对看好的细分板块，因为气头尿素股在天然气价格上涨预期背景下，可能会部分抵消产品价格上涨所带来的估值引力，因此，短期内可能走势受到抑制。但煤头类上市公司则没有这样的压力，毕竟煤炭价格上涨势头没有天然气强，所以，这有利于提升他们的比较优势。 |
