上周四上证综指大跌230点，打破了之前近10个交易日的盘整走势，5000点整数关口一度失守，上周五尾盘才失而复得，上证综指一周下跌5.34%，深成指的跌幅为3.05%，周成交金额继续萎缩。从两市的周K线看，始于10月中旬的调整并未出现明显的止跌信号。

　　从市场热点看，上周医药、商业等防御型品种逆势抗跌特征明显。

　　此外，前一周笔者重点提示投资者布局的奥运、风电两大2008年主题型投资机会可谓大放异彩。中体产业、首旅股份为代表的奥运概念股以及华仪电气为首的风电设备龙头一周涨幅均超过10%，对于这些预期相对明确的品种，逢低仍可积极吸纳。

　　由于中石油的拖累，上证综指上周收盘有效跌破了5200点的中期支撑位，年末之前的走势不容乐观。按照目前的市场估值水平，中国石油股价的均衡水平应在30元左右，在明年整体市盈率有所降低的情况下，不排除中国石油有进一步下跌的趋势。那么，按照中国石油所占总市值20%的比重，上证综指的上涨空间就会受到很大制约。

　　展望2008年股市，笔者认为明年股市运行的主要因素可以概括为宏观经济形势与政策、上市公司的业绩以及成长的持续性、北京奥运、股指期货的推出和运行、美国、香港等主要股市的外部影响。另外，股市本身运行的直接影响因素，包括股市的供求关系、估值水平、规范与监管等。这些因素将交织影响到明年股市的走向。

　　经过综合分析，笔者认为2008年的股市仍然会延续升势，但波动性会增强。上市公司三季报显示三季度业绩有所下滑，这种现象可以理解为上市公司对利润的合理调控。当上市公司处于较好的盈利与增长状态时，往往都会着眼于明年的业绩增长考虑，从而隐藏部分利润，以维持明年的持续增长，表现出来的现象就是四季度利润环比会出现增速减缓或下降的状况。年报业绩的低于预期，会使得四季度及一季度初市场调整的可能较大，但明年利润的释放将会使得2008年一季度末或二季度初股市会出现业绩行情。

　　从投资策略上看，笔者仍然强调在增长预期明确的行业中把握优势企业的投资机会，“优势企业＋大市值”是基本的配置。基于对利润稳定增长的预期，金融、地产、机械、食品、商业、电力、交通仍是投资的重点和配置的核心，从值得关注的超预期增长的行业趋势看，元器件、日用品、通信、医药等小市值行业是可以挖掘潜力品种的方向。