利率决策一如预期

　　本周可谓是经济数据和事件指点江山的一周，其中欧元区的重磅事件莫过于欧洲央行(ECB)公布其利率决定。北京时间9月6日晚，ECB在法兰克福召开货币政策会议。一如绝大多数市场分析人士预期的那样，该行决定将其基准利率维持在4%不变。消息一经公布，欧元兑美元汇率短暂下跌后随即重拾升势，并升至日内新高1.3672。

　　此前，有56位经济学家接受了海外一家媒体关于对ECB利率政策预期的调查，其中44位预测，ECB的决策者们将维持利率不变。其实，欧洲央行曾在8月2日的会议上暗示9月份将进一步升息，但随后又称，其会议声明是在金融市场并未发生流动性危机的情况下发表的，以此向市场发出维持利率不变的预告。

　　9月6日早些时候，德国《商报》就援引ECB向欧盟经济及财政委员会递交的报告称，该行不排除欧元区实体经济遭受近期信贷市场震荡冲击的可能性，并暗示将维持利率在4%不变。

　　该报告称，美国次级房贷市场崩盘，导致银行紧缩放款，信用成本急升，震撼了全球金融市场。尽管欧元区金融系统“强劲而有韧性”，但如果短期信贷市场问题得不到解决，进而影响到较长期信贷，ECB不能排除该区域的融资环境以及实体经济会受到相应冲击的可能性。为了不危及欧元区经济的成长，ECB不得不暂时将升息计划束之高阁。

　　而在此前一天，ECB宣布，准备采取行动，以抑制借贷成本。对此，美国银行驻伦敦资深经济专家Gilles Moec表示，ECB选择暂时静观其变，给市场以喘气的空间，这一做法是明智的。对ECB而言，他们只要在9月份“按兵不动”，但在声明中维持“通胀警戒”的措辞即可。

　　特里谢变换台词

　　在ECB作出维持利率不变的决定后，ECB行长特里谢代表该行管理委员会发表了公开声明。他在声明中表示：“我们的货币政策姿态依然站在维持适应性这边，不过通胀风险依然偏于上行。”

　　此外，特里谢还一改以往立场，并未重复此前一直强调的“高度警惕通胀”这一台词。该措辞一度被视为ECB做好加息准备的标志，取而代之的是“将继续密切关注市场”。

　　在被问及为何没有使用“高度警惕”这一措辞时，特里谢表示，不想对此予以置评，一切将由观察人士和市场来解读他代表管理委员会传达的全部信息。

　　而对于近来金融市场动荡的问题，特里谢称：“考虑到这一问题的高度不确定性，在得出进一步货币政策结论前，搜集更多额外信息并检验之后出台的经济数据的表现不失为明智之选。总之，委员会将非常密切地关注所有事态的发展。”

　　对此，雷曼兄弟分析师Micheal Hume表示，特里谢的讲话或多或少在外界意料之中。欧洲央行仍处于观望状态，需要更多的数据来判断次贷危机对市场的影响，但仍保留升息可能性。特里谢多次提及物价指数稳定的上行风险，但在采取行动前，他可能要等上数月。

　　法国巴黎银行分析师Ken Wattret也认为，虽然“高度警惕”一词没有出现，但是基本政策没有改变。如果市场再次受通胀压力，升息政策可能再次启用。讲话重申了经济增长的下行风险增高和市场的不稳定性，表示欧洲央行需要更多时间来评估市场。

　　ECB市场再注资

　　而随着人们对欧洲银行业信用可靠性的担忧再次显现，ECB周四进一步向欧元区货币市场注资420亿欧元。而就在8月9日，ECB刚向欧元区货币市场注入了948亿欧元。

　　除了公布其利率政策和注资决定外，ECB还维持了对今明两年欧元区通胀率的预估不变，但微幅下调了对今年经济增长率的预估。