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权威机构的最新统计表明,在目前沪深两市超过20万亿元的总市值中,流通市值近7万亿元,而在这近7万亿元的流通市值中,基金持有的总市值超过2万亿元,占到了其中的三分之一以上。如果算上QFII、保险、社保、券商、企业年金、各类私募基金的持股份额,目前市场中机构持股的比重更大。这表明,目前的市场,已是一个不折不扣的机构化市场。
而近日,国家外汇管理局批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点办法的出台,表明目前的证券市场,已日益要求投资者具有国际化的投资眼光。在这样的市场中,外面的QFII可以进来的同时,国内的投资者也可以走出去。而这,正是一个日益国际化市场的特征。
那么,在这样一个机构化、国际化的市场中,投资者要有较好的投资业绩、持续稳定的赢利,而同时能有效规避市场风险,需要的是采取相应的机构化、国际化的投资策略:
一要抓住市场主流、紧跟机构步伐去投资。在机构化的市场中,总体上必然是一个“二八”分化的市场,一个小部分个股不断创出新高,而大部分个股跑不赢大盘甚至绝对下跌的市场。那么,在这样一个告别了发展初期齐涨共跌时代的证券市场中,个股的选择变得异常重要,而大盘的涨跌却并不重要。只要把握住了个股的机会,投资者甚至可以完全不去理会大盘的一时涨跌。更何况,目前的市场正处于一个“黄金十年”的大牛市背景下。
我们认为,在这种机构化的市场背景下,投资者坚持个股选择中的蓝筹策略,是投资获胜的较好选择。具体来说,蓝筹策略之一,是从中字头公司中去寻找大公司、好公司。毕竟,一家上市公司的简称之前冠以“中国”两字,在相当程度上代表了这家公司所在行业中的突出地位。蓝筹策略之二,则是从权重大蓝筹中去寻找潜力股。权重大蓝筹的不断增大,符合国家的产业导向。蓝筹策略之三,我们还可以从优质香港H股、红筹股回归中去寻找到其中的个股联动机会,毕竟,不管具体是在什么时间,H股、红筹股的回归都将是一个必然的趋势。
二要具有国际化眼光。在一个日益国际化的市场中,一个投资组合中同时有在中国香港和日本、美国、英国、德国等上市的股票,可能并不奇怪。在这种情况下,一些同时在国际几个市场上市的公司,就涉及到进行价格比较的问题。毕竟,从长期看,同一个公司,价差过大是不正常的。从这个角度说,就目前同时具有A股和H股的公司中,价差相对较小的如招商银行、海螺水泥、鞍钢新轧等,就比较适合买A股公司,而价差相对较大的如马钢股份、上海石化、仪征化纤、江西铜业等个股,买入H股,可能风险会更小一些。