|
||||
在证监会8月14日颁布实施《公司债券发行试点办法》之后一个星期,首只公司债的发行方案就火速出台。拔得头筹者是作为房地产开放商的金地集团。
8月22日,中国房地产开发商金地集团公告称,拟发行规模不超过12亿元人民币的公司债券(按截至2006年末公司净资产30.88亿元的40%匡算),募集的资金拟用于偿还商业银行贷款,调整债务结构,或用于补充公司流动资金。
金地集团表示,通过发行中长期债券优化债务结构,提高流动比率,降低流动性风险;同时通过采取固定利息方式锁定未来资金成本,有效降低财务费用;并且拓展融资渠道,降低单纯依赖银行贷款带来的财务风险。
“在我国,企业可以通过发行短期融资券融资,但短期融资券期限较短并且单一,公司债为企业拓宽了获得中长期债务性资金的渠道。”世华财讯债券分析师叶少琼告诉记者。
中国证监会本月14日颁布实施《公司债券发行试点办法》,标志着我国公司债券发行工作正式启动。试点办法规定,公司债发行实行核准制,发债公司可以无担保,发行价格通过市场询价确定,为企业打开了低成本融资渠道。
期限利率谜团待解
金地集团表示,此次发行的公司债券期限不低于5年(含5年),可以为单一期限品种,也可以是多种期限的混合品种。具体期限构成和各期限品种的发行规模将根据市场情况和公司资金需求情况确定,并在公司债券募集说明书中予以披露。
东莞商行债券分析员杨鹏预计,金地集团即将发行的公司债期限可能就是5年。“公司债发行期限在3年至7年之间为宜。如果发行期限过长,可能与年限超过10年的企业债和特别国债相冲突。发行期限在3年可能是最佳选择,因为由于特别国债的发行,3年期央票发行量将会减少,并且3年期的金融债也很少发行。”
杨鹏认为,由于公司债可以申请一次核准,分期发行,因此企业可以根据项目的进度来灵活安排发债的期限和规模。
由于公司债可以无担保,信用风险比较高,收益率应会高于相同期限的其他种类债券。工商银行金融市场部安国俊在接受记者采访时表示,公司债定价需要着重考虑信用风险,银行在购买无担保的公司债可能会相对比较谨慎。
“公司债一定会投放到银行间市场。”杨鹏说,“但对于银行来说,公司债属于风险资产,银行可能会更多地考虑风险资本核算的要求,从而提出更高的信用溢价。”
个人可投资公司债
一般而言,包括保险公司、商业银行、证券投资基金、养老基金等机构投资者是公司债的最大买家。但这并不意味着公司债只是机构投资者的“天下”,个人投资者依然可以占有一席之地。
据悉,届时公司债将在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台和现有的竞价交易系统同时挂牌,而初期个人投资者可以参与现有的竞价交易系统“迂回”参与公司债。