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上海汽车(600104)财务公司增厚业绩
国金证券研究员李孟滔认为,应该维持上海汽车主要合营公司的销量及业绩预测,预计公司07-09年EPS为0.831、0.986和1.177元,上调公司目标价位至31.05元,对应07-09年动态市盈率分别为37.4、31.5和26.4倍。维持公司“买入”的投资评级。
07年上半年,上海汽车实现主营业务销售收入50860百万元,实现净利润2716百万元,对应EPS为0.415元;公司上半年投资收益合计为3502百万元。其中,1272百万元投资收益应主要来自于上汽财务公司。研究员认为,这是上半年公司业绩超预期的主要原因。根据汽协统计数据,上海大众07年上半年销售汽车22.1万辆,同比增长38%;上海通用销售汽车22.5万辆,同比增长12%;上海通用五菱销售汽车30.2万辆,同比增长21%。预期公司销售明朗。
研究员认为,轿车行业的需求仍然十分旺盛,行业即将进入年底之前的销售旺季,未来几个月的销量走势很可能再超预期。根据汽协披露的最新数据,07年7月基本型轿车共销售35.5万辆,同比增长34.5%,环比下降7.6%,环比回落的幅度很小。
广州药业(600332)业绩将稳步提升
2007年上半年,公司主营业务收入比去年同期增长17.36%;税前利润比去年同期增长27.05%;净利润比去年同期增长14.64%。每股收益0.195元。国都证券研究员徐文峰认为,应该维持广州药业07、08年每股收益0.42、0.46元的业绩预测,按照40倍市盈率,公司合理股价应在18.40元附近。维持“短期推荐,长期A”的投资评级。
从公司业务分布来看,公司贸易业务同比增长17.91%,快于制造业务15.37%的增长率。2007年上半年,公司销售收入人民币500万元以上的产品达36个。其中销售收入显著增长的重点产品有消渴丸、夏桑菊颗粒、安神补脑液、化痔栓、清热消炎宁胶囊、前列通片与咳喘顺丸等,该等产品的销售收入分别比去年同期增长21.26%、8.85%、64.98%、12.95%、26.76%、47.20%与211.44%。
公司的合营企业王老吉药业的经营呈现同比大幅增长的良好态势。2007年1至6月期间,王老吉药业实现销售收入为人民币52817万元,同比增长59.49%;利润总额为人民币6020万元,同比增长50.48%;净利润为人民币5294万元,同比增长32.34%。其中王老吉凉茶继续保持井喷式高速增长,同比增长高达105.21%。
中国铝业(601600)靓丽中报尽显风范
中国铝业中期主营业务收入高达366.14亿元,净利润高达63.97亿元,尽显有色第一蓝筹股的风范。中投证券研究员张镭和杨国萍预计,公司07-09年的每股收益为0.96、1.25、1.38元。基于公司超群的行业地位、难以复制的核心竞争力、完整的一体化产业链和持续稳定的增长速度,研究员调高公司未来6-12月的目标价格为38.00-42.00元,相当于08年30倍左右收益,维持对公司“强烈推荐”的投资评级。
首先,公司原铝产量大幅增长,氧化铝产量增长平稳,产品结构进一步优化。公司上半年氧化铝产量增长11.80%,而电解铝由于收购了遵义铝业、兰州铝业和山西华圣的投产,产量增长70.50%,公司氧化铝自用率进一步提升,产品结构得到优化。
其次,公司对资源的控制力度进一步加强。公司07年上半年在国内获得6个铝土矿开采权,增加铝土矿资源储量4500万吨;在海外澳大利亚奥鲁昆项目全部法律文件已经签署完毕,项目可行性研究工作将在三季度展开,越南和几内亚项目也在积极推进。
最后,公司重申下半年将抓紧采取换股吸收合并包头铝业,同时启动对连城铝业的原铝整合,并且择机收购母公司铝加工业务,继续完善公司的产业链和优化公司的产品结构。
中环股份(002129)三箭齐发增长可期
目前,中环股份主要生产高压硅堆及相关器件、单晶硅,并把募集的资金投向MOSFET(场效应管)及相关器件。东方证券研究员赵晓光和陈刚认为,公司高压硅堆业务能够为公司带来稳定的利润来源,单晶硅业务能在最近2年给公司带来持续利润增长,而MOSFET则是公司未来发展的最大亮点。给予中环股份“增持”的投资评级。
对于高压硅堆业务,研究员认为超薄CRT的发展缓冲CRT用高压硅堆市场的下滑;日本主要竞争对手退出市场,提升了公司市场占有率的空间;同时,公司产品的高质量、不断提高的生产工艺和公司行业垄断地位,将保证公司盈利水平。
对于单晶硅业务,研究员认为,公司与REC、瓦特长期战略合作的关系,将提供稳定供货来源;其次,区熔单晶硅高技术、高市场占有率和分立器件,能够稳定市场需求,提供高获利能力;最后,太阳能产业强劲发展是直拉单晶硅未来扩展动力。
研究员预计,公司的MOSFET业务顺应需求和技术潮流,未来前景十分广阔。研究员认为,该产品技术含量高,国内有效供给或将不足。同时公司产品定位高端,生产和订单进度可能超出预期。