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栖霞建设(600533):分享市场景气的区域龙头
光大证券研究员华光磊、赵强认为,在南京、苏州等城市房地产市场景气推动下,栖霞建设未来高速发展获得支撑。预计公司今后三年每股盈利有望分别达到0.91元、1.45元和2.43元,年均复合增长率达63%,每股净资产评估值为10.53元。给予公司08年27倍市盈率,未来一年目标价为39.15元,给予“增持”的投资评级。
去年下半年以来,栖霞建设所布局的南京、苏州、无锡等城市房价上涨迅速。由于土地供给偏紧、市场需求旺盛,研究员认为以上城市房价仍将维持上涨态势,公司项目的销售均价在07-09年可以保持年均10%的增长。在这样的假设条件下,公司净利润年均复合增长率有望超过60%。
作为区域龙头,公司主要开发高档公寓、花园洋房和别墅,发展战略清晰,产品开发能力突出,在南京市场具有比较好的品牌形象,连续多年蝉联南京销售面积和销售金额第一名的桂冠。基于此,研究员认为,此前出台的南京房屋限价令对公司业绩几乎没有影响。
公司近日拍得无锡市三块土地,增加土地储备共130万平方米,公司储备的权益可售面积增加至243万平方米,足以满足未来5年高速成长的需要,大大降低了公司延缓结算进度的可能性。
厦门钨业(600549):迎来新一轮快速增长期
中投证券研究员张镭、杨国萍认为,随着公司钨矿山的投产、废钨回收的建立、硬质合金业务的快速增长、稀土产业的发展和房地产业务的结算,厦门钨业在2008-2010年将迎来新一轮快速增长期。预计公司钨产品业务07-09年的EPS可达到0.36、0.70、0.95元,加上地产业务的利润贡献,公司07-09年EPS为0.46、0.90、1.70元。给予公司股票“强烈推荐”的投资评级,未来6-12个月目标价为29.50元。
在钨矿山方面,洛阳豫鹭矿业扩产计划已经完成,2007-2010年钨精矿产量预计为2000、3500、4000、6000吨;福建行洛坑钨矿预计8月底投产,2007-2010年钨精矿产量预计为500、2500、4000、4000吨;3000吨废钨回收系统已经建立。钨精矿产量的大幅增长,将使公司未来钨精矿的自给率可超过50%。
硬质合金是公司未来重点发展的深加工业务,目前1000吨的产能基本上满负荷生产。公司计划投资3亿元将硬质合金的产能扩大到2000吨。预计2007-2010年公司硬质合金的产量可达到1000、1400、1700、2000吨。由于公司硬质合金产品定位于中高端,因此出口量居国内第一,全球近200亿美元的市场为公司提供了巨大的发展空间。
在房地产业务方面,研究员预计,成都鹭岛国际项目和厦门国际会展中心北侧地产项目在2007-2009年的销售收入可达到6、10、40亿元。
广济药业(000952):业绩加速释放
基于公司产品价格维持高位、停产生产线复产、新工艺投入应用等因素,长江证券研究员严鹏、叶颂涛认为,广济药业业绩加速释放的趋势将延续,且预计四季度表现将有望成为全年高点。因而维持“推荐”的投资评级。
中报显示,公司上半年实现主营业务收入2.64亿元,同比增长35.96%,净利润2824万元,同比增长298.98%,每股收益0.11元。公司同时还发布业绩预增公告,预计今年1-9月份净利润将同比增长850%-950%,预计每股收益在0.370-0.409元之间。研究员分析,上述数据显示出公司业绩加速释放态势十分明显,预计该趋势将延续,四季度表现可超过三季度。
研究员认为,四季度公司将迎来全年业绩高点。主要因为:一是产品价格仍然维持高位。由于供给不足状况依然存在,核黄素价格将会维持在较高的位置;二是公司因环保问题而于6月份停产的部分生产线,预计在四季度将重新投入使用,可能提供额外的业绩贡献;三是公司6月份开始使用新工艺,预计能使生产效率提高20%-35%,不过新工艺调试需要一定的时间,预期四季度新工艺的效率和稳定性将更好;四是公司签订的老合同预计在三季度执行完毕,四季度则可以完全享受新合同下的高价格。
第一铅笔(600612):打造顶级品牌运作商
东方证券研究员张曼认为,第一铅笔业绩增长符合预期,未来在行业高度景气的背景下,公司凭借完整的产业链和卓越的品牌设计、技术和渠道优势,具备快速成长的动力和成为品牌运作类顶级公司的潜力。预计公司07-09年每股盈利可达到0.35、0.50和0.72元(公司进行了除权、不考虑股票投资收益),08年目标价28元。维持“增持”的评级。
我国经济的快速增长、婚庆对数的上升、消费升级的启动,决定了珠宝行业拥有良好的前景。07年1-6月,国内金银珠宝的消费同比增37.5%,珠宝消费成为商务部门28大类监测商品中增长速度最快的。上半年老凤祥业务主营收入达到30.43亿元,同比增长27.64%,净利润6640万元。研究员认为,考虑到下半年豫园珠宝专营的开出,公司毛利率有所提高,以及借金还金业务的开展和奥运金条的生产,公司净利润贡献超出此前预测的6922万元的可能性较高。公司铅笔业务主营收入1.69亿,增长29.97%。考虑公司在下半年进一步提价8%,预期铅笔主营业务收入将进一步增长。
调研情况显示,公司经销商进入百货店的力度正在加大,目前开始介入在杭州大厦、宁波新世界、徐州金鹰、上海新世界、徐州中央商场等中端甚至高端商场中。张曼认为,公司的品牌价值将不断获得提升(2007年品牌价值31.25亿,2006年20.38亿)。