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金地集团(600383):未来两年可高速增长
银河证券研究员丁文认为,2007、2008年金地集团业绩将实现高速增长,预计2007年净利润可达到8亿元以上,每股收益为0.96元,2008年公司业绩增幅将在50%以上。给予公司股票“推荐”的评级。
中报显示,今年上半年公司实现营业收入18.63亿元,同比增长56.32%;净利润2.06亿元,同比增长53.50%,实现每股收益0.31元。上半年公司房地产结算面积27.32万平米,较去年同期略增4万平米,但由于售价有所提高,使公司房地产销售的毛利率同比增加了7.32个百分点。
由于公司下半年仍将有多个项目开盘销售,以及房价继续上涨可以预期,丁文认为公司2007年全年的销售面积及结算面积将出现跨越式上升,并带动其业绩增长提速。同时,公司上半年分别在沈阳、武汉、西安、深圳、南京成功获取5个新项目。截至目前,公司权益项目储备超过800万平米,项目拓展至13个城市。以珠江三角洲、长江三角洲和环渤海区域为主,其他区域经济中心城市为辅的全国化发展布局更加明显。公司项目储备可以满足其未来3年的开发。
此外,公司在7月刚完成的增发融资,使公司现金流状况得到极大改善,资本实力大大增强,从而公司未来项目的获取能力和开发速度将大幅提高。
重庆百货(600729):持续稳增可期注资方向明确
世纪证券研究员吕丽华分析,随着网点规模继续扩张、新增门店步入盈利期,重庆百货业绩持续稳定增长可期。更重要的是,重庆商社优质百货资产的注入将可促使公司盈利能力大幅提升。不考虑资产注入,综合公司各业务增长前景,预测07、08年每股收益分别为0.56元、0.67元,给予“增持”的投资评级。
今年上半年,重庆百货实现营业收入28.92亿元,同比增长13.09%;净利润5961.58万元,同比增长31.63%;每股收益0.29元。期间公司通过加大商品结构的调整,主营业务毛利率增长了0.36个百分点,毛利收入同比增幅15.91%。
公司去年新增网点22个,扩容网点5个,今年上半年新开2家商场、6家超市和1家电器店,7月新开1家商场。公司06年报中披露,计划今年新增门店20-22个,其中百货店3个、超市店13-15个、电器店4个。研究员认为,随着公司网点规模继续扩张,连锁网络规模优势将促使成本费用增长继续得到遏制,规模效益逐步显现。公司去年和今年新增门店逐步进入盈利贡献期。
值得关注的是,公司在06年3月股改时,重庆商社明确承诺,“在两年之内解决与上市公司之间的同业竞争,并通过重组和整合商业流通优质资产等方式扶持上市公司发展。”重庆商社旗下各资产盈利能力参差不齐,其中新世纪百货是最优质、盈利最突出的资产,同时也是公司在重庆地区最主要的竞争对手,06年净利润约为公司净利润的两倍。
赣粤高速(600269):价值仍显低估
长城证券研究员宋伟亚认为,赣粤高速目前所经营路段均是国家或区域重要干道,现有路产车流量饱和度总体约在30%-50%左右,内生性自然增长空间良好。考虑财政补贴后,提高公司07年EPS预测至0.83元,08年0.90元(未考虑补贴),目标价位18-20元,维持“推荐”的投资评级。
公司是江西省唯一一家路桥上市企业,目前管辖昌九、九景、昌樟、温厚、昌泰等路产,通车里程达559公里,占江西省高速公路通车里程的32%左右。公司06年6月收购的温厚、九景高速目前运行尚好,但距预期有一定差距。研究员认为,总体来看此次收购将为公司的持续发展提供重要业绩驱动。同时,公司未来的路产收购仍然可以期待。
资产收购和计重收费使得公司06年主营业务收入及利润增幅出现大幅提高,研究员分析,计重收费效应07年将继续凸显,预计整体仍能使公司收入提升10%以上。
地方政府在公司上市之初承诺给予其税前利润25%的补贴额,时间期限上具有一定的不确定性,但从近几次补贴情况看,往往给市场惊喜。公司上半年收到财政补贴1.29亿元,EPS因此增加约0.09元,据了解,下半年公司将继续申请约1亿元的补贴。
太阳纸业(002078):产能将持续提升
国金证券研究员万友林分析,新项目的陆续完工投产将可保障太阳纸业在未来三年内的快速增长。他预计公司2007-2009年平均复合增长率可达到30%左右,EPS将分别为0.935元、1.392元和1.718元。公司合理价值区间为30.27-33.41元,给予“买入”的投资评级。
公司2007年5月投产21号机主要生产双胶以及为20号机提供铜版原纸,7月份开始正常生产,研究员预计2007年该生产线能够释放14万吨的产能,2008年全年可释放28万吨产量。公司10万吨化机浆项目将在2007年11月投产,进入2008年将产生效益。22号线则预计在2008年8月投产,保守预计当年可销售5万吨(其中液包纸2万吨、其他食品级卡纸3万吨),2009年则预计可销售15万吨(其中液包纸6万吨、其他食品级卡纸9万吨)。
万友林认为,国内纸业固定资产投资、产能扩张增速趋缓,同时预计国际浆价有望回落,从而将改善造纸行业的经营环境。尤其是公司的主导产品(白卡纸、铜版纸、文化纸、液态包装纸)细分子行业向好趋势更明显,且公司经营能力较强,其未来发展前景值得看好。