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远光软件(002063):电力财管专家积极稳健成长
兴业证券蒋婷婷预计,远光软件2007年-2009年主营业务收入将继续保持30%以上的增速。2007-2009年EPS为0.46元、0.62元和0.82元。采用相对估值法,以08年EPS和35倍-40倍PE进行估值,公司合理价格为21.7元-24.8元。绝对估值方面,给予公司3%的永续增长率,平均资本成本为8.9%,则公司合理估值在20.76-25.38元之间。考虑到公司良好的持续成长性,给予“推荐”评级。
计世资讯(CCW Research)研究显示,2005年电力行业的IT采购规模达到71亿元人民币,比2004年同期增长22.4%,2006年中国电力行业的IT投资规模为87.5亿元人民币,比2005年增长23.20%,并将继续保持较高的增长速度。无论发电企业还是电网企业在信息化建设方面都加大了投入力度。
随着公司软件的更新与升级,远光软件服务收入的随之提升。同时集团管理扁平化引发电力电网集团管理数据大集中以及低端用户管理软件的普及化。公司具备稳固的客户关系基础和产品在电力行业中的适应性强两大优势。兴业证券认为,公司发展前景光明,未来5年复合增长率可达到30%。
中材国际(600970):打造世界级水泥工程服务企业
国金证券贺国文看好中材国际在发展中凝聚的核心竞争力,包括完整的总承包服务体系、研发能力、装备能力、工程管理能力和国际标准应用能力。预计公司2007-2009年分别实现主营收入126.90亿元、150.82亿元和173.10亿元,实现净利润分别达2.79亿元、4.20亿元和5.06亿元,EPS分别达1.659元、2.500元和3.010元。公司未来6-12个月合理价格为75元,给予“买入”投资建议。
中国新型干法水泥的发展为中材国际的崛起提供了机遇,公司在国内具有绝对地位。中材国际几乎包揽了各个历史阶段我国新型干法水泥技术装备的引进、消化、吸收再创新、承当了绝大多数新型干法水泥生产线的设计,完成了几乎全部新型干法生产线的机电安装工程。
2002年开始国际化以来,到2006年底国际收入占比达到61.9%,国际市场已经成为公司的主要战略市场。从公司承接的国外定单来看,呈现出遍及国家多、投产后效果好、在建项目进展顺利等特点,国金证券认为中材国际已经具备一定的国际影响力。国际市场仍是公司未来增长的主要驱动市场,而且随着公司国际业务经验的积累,毛利率将维持上升趋势。
哈空调(600202):业绩增长符合预期
根据平安证券何本虎的盈利预测,2007年哈空调每股收益将为0.714元,2008年每股收益将为0.899元。以2007年业绩为基准,按照30倍的市盈率进行计算,对应的股价为21.42元。以08年业绩为基准,按照25倍的市盈率进行计算,对应的股价为22.50元,与07年估值基本一致,相对于目前股价有20%以上涨幅,维持“强烈推荐”投资评级。
哈空调上半年实现净利润8735万元,同比增长187%,接近市场预期的业绩增长的上限。哈空调主导产品包括石化空冷器,而促进中国经济增长的各种有利因素在今后10-15年仍将继续存在,成为石化空冷器快速发展的宏观基础。电站空冷虽然有火电逐步见顶的不利预期,但空冷比例的提高和市场占有率的提高有利于公司发展,预计未来3年对应的年均市场规模将超过45亿,相对于目前的20亿左右的市场规模而言,有100%以上的增长。
哈空调上半年新增定单为7.35亿元。其中,石化空冷和电站空冷分别为4.74亿元和2.47亿元。依据公司在手的已经公布的的定单,结合公司的行业竞争力进行分析,预计公司下半年仍有获得新定单的机会,成为业绩持续增长的保证。
中信证券(600030):利润增长可观
中银国际袁琳看好证券行业发展前景,维持对中信证券“优于大市”的评级,并将目标价格上调至87.44元。
2007年上半年中信证券创新业务增长显著。公司充分利用权证市场的火爆以较低风险进行了大量的权证创设。公司的集合理财业务有较大幅度的增长,同时旗下的华夏基金07年净值增长迅速。预计公司全年创新业务将实现大幅上升。
股指期货渐行渐近。中信证券参与股指期货业务的各项准备工作已经完成,预计将通过中间介绍业务、增大自营规模、子公司期货经纪及基金发展等方面充分参与到股指期货业务中。股指期货相关业务将成为公司新的增长点,为公司继续保持高速增长态势提供动力。
2007年下半年股票市场成交量将较上半年有所萎缩,但全年仍将维持在较高水平。中信证券全年预计将实现手续费收入的大幅提高,未来经纪业务将随市场稳中趋降,并逐步进入稳定发展阶段。相比证券经纪业务,非经纪业务对整体市场表现依赖程度较低。公司利用目前良好的市场环境,已完成对多种业务共同发展的布局,中银国际预计中信证券将进入持续、稳定的增长时期。