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距离加息仅仅十天之后,央行日前再度施展调控政策,然而,连续的利空却并未能阻止大盘创新高的激情,尽管银行、地产股昨日整体走弱,但传播、食品、公用等行业的强劲上涨化解了指数下调的压力,沪指创出4476点的历史新高。应该注意的是,从长远角度来看,无论是加息及利息税下调,还是存款准备金的连续提升,虽不是专门针对股市,却能对股市产生深远的影响,在喧嚣与狂热中,适度的谨慎还是非常必要的。
政策组合拳虎虎生风
从年初至昨天为止,为了收缩过剩流动性,央行已先后从利率和准备金率两端发出了9道调控金牌。央行今年以来已三度加息,目前1年期存款基准利率已达到3.33%;而在准备金方面,央行从1月15日起到昨天更已是连续六度出手,从9%一口气调整到12%,离13%的历史高点仅“两步之遥”。据测算,央行每次上调准备金率0.5个百分点,可一次性冻结流动性资金1800亿元左右。今年央行已6次提高准备金率,将冻结市场流动性资金上万亿,加上其间不断频出的央票发行回笼资金,以及银行缴纳的3%~4%超额准备金率所冻结的资金,保守估计,央行今年以来至少冻结了近两万亿市场流动资金。
有业内人士指出,一连串的宏观调控,从侧面反映了目前经济过热的情况,可能已相当严重了。在投资者的热情极度高涨的时候,这种宏观调控的负面影响或许不会立刻显现出来,然而,随着利空因素的累积,终将会有一个事件成为压垮骡驮的最后一根稻草,这一点,已为5.30后市场的急剧下调所证明,对此,我们不得不牢记在心,保持适度谨慎。
金融地产股无远虑有近忧
业界普遍认为,此次准备金率提高对银行和地产业较为负面,但影响并不是很大。诚然,金融地产是本轮行情启动和上涨的排头兵,是当前市场最具号召力的两大板块,纵然会受到宏观政策的不利影响,在投资者热情高涨的投资狂潮中,短期对这种负面影响并不会予以足够的关注;再者,从近期管理层对万科、保利地产等行业龙头直接融资大开绿色通道所传递出的信息看,至少,在资本市场上,地产行业绝非管理层所要压制的领域。这也决定了地产金融的市场主导地位并不会因为此次存款准备金率的上调而发生改变。
但是,值得一提的是,本轮行情的最大动能来自于蓝筹股的集中暴发,但随着股价大幅走高,蓝筹股的分化局面越加明显。昨日盘面看,前期的主流品种整体涨幅明显开始缩小,甚至于部分主流品种出现调整走势。毕竟,在获得巨大收益的前提下,落袋为安才是最终结果。近期股神巴菲特大举减持中石油H股的做法就是最为明显的例子,兑现收益显然比纸上富贵要稳当的多。地产股从7月20日以来平均上涨已超过20%,金融股涨幅亦非常明显,近期,不断有机构投资者减持金融地产的报道见诸报端,很大程度上正是短线的过快涨幅过大,市场主力兑现利润要求的体现。