|
||||
继上周大盘轻松地创下新高之后,周一股指再度上演单边上行的好戏,上证综指大涨95点,创出了历史新高;与此同时,沪市成交1554亿元,较前一日放大162亿元,量价配合良好。但从下午两点以后的高位滞涨走势看,大盘调整压力逐渐加大。
业绩增长缓解估值压力
据来自国资委的消息,今年上半年,423户国有重点企业生产经营持续快速增长,景气度指数达83.11%,是近3年来的最高水平。截至2007年7月27日,总共118家上市公司披露了2007年中期报告,其中110家公司实现盈利,实现盈利公司占比为93.22%。上市公司中期业绩的大幅增长,将强势支撑股指大目前高位运行并继续向上拓宽空间打下了坚定的基础。
同时,盘中板块轮动有序,热点趋向多元化,也有利股指后市再创新高。本轮行情在金融、地产板块的带动下,有色金属、钢铁、煤炭、航空等板块相继走强,它们的轮番上攻,使市场盈利效应凸显,极大地调动了市场人气。
调控与扩容将引发震荡
但市场也面临不利因素,如政府为遏制经济增长由偏快转为过热而出台的宏观调控政策,可能对股市的资金面和投资者的心理面形成压力。另一方面股市扩容节奏加快,也将分流股市资金,如7月1日至8月7日将共有24家公司发行新股,这个数目是前4个月的总和;普华永道会计师事务所中国区主管合伙人林怡仲估计,下半年A股市场IPO集资额将超过上半年,达到2400亿元人民币。
我们认为,目前扩容节奏明显加快,以供求关系调控股市的思路已成形,股市将因此多震荡。
周边大跌难以撼动A股
由于投资者担心美国住房市场及借贷市场前景,纽约股市及周边股市近期连续大跌。这是否会波及A股,对此我们认为,周边股市的短期下跌难以扭转A股的上升趋势。这是因为,一方面,投资者对中国经济高速增长已达成共识,如国际投资大师罗杰斯日前表示对中国市场强烈看好。另一方面,6月20日以来,内地股市处于震荡整理之中,而同期恒生指数呈单边上行走势,新高迭创,一个月的涨幅高达9.15%;香港国企指数的涨幅更是高达14.55%。因此,上周末港股的下跌可看作是正常调整,对A股的影响非常有限。
短期有望小幅调整
技术上,指数在连续创出历史新高后,面临较大的调整压力。一方面,钢铁、房地产、煤炭等领涨板块普遍涨幅较大,个股获利回吐压力较大。另一方面,股指自3950点涨到4450点,仅用了7个交易日,其间没有像样的调整,投资者恐高心理日渐加重,技术上存在较强调整要求。但我们注意到,两市权重最大的金融服务板块上周一直处于震荡蓄势状态,上周平均涨幅落后大盘3个百分点,多头随时可能再次启动该板块,这不仅可以为股市提供新的上涨动力,而且有助于缓解其它板块的调整压力。
而央行将从8月15日起再次上调银行存款准备金率0.5个百分点的消息,将成为大盘调整的导火索,但影响会是短期的,幅度也不会大,箱体上轨4335点附近有较强支撑。