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上证综指一路飘红,一向表现惹眼的保险股却逆市下跌。
昨日,上证综指报收4213.36点,上涨154.51点,涨幅为3.81%。与大盘强劲走势不同,两家保险股——中国人寿、中国平安逆市下跌:国寿收盘于48.98,下跌0.39,跌幅为0.79%;平安收盘于83.46,下跌0.71,跌幅为0.84%。
有市场人士猜测:上周末出台的减税加息组合拳是保险股下跌的主要原因。为此,记者采访了多位金融分析师、保险专家以及保险公司负责人。大部分被访者认为,保险股近期处于盘整状态,减税加息对保险业而言“应该是长期利好”。
减税加息长期利好保险业
上周末,减税加息政策如期而至:国务院决定自8月15日起,将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%;中国人民银行宣布,自7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。
本次宏观调控政策的出台,并没有影响股市强劲走势。昨日,沪市近千只股票中,有903只上涨,仅6只下跌,两只保险股名列其中。有市场人士猜测,减税加息政策可能对保险业有较大影响。
对此,一位不愿透露姓名的证券公司金融分析师持不同观点。他指出,国寿与平安正处于盘整状态,股价下跌属于正常的技术性回调,“减税加息政策对保险业总体上是长期利好的”。
对此,上海外贸学院保险系教授翁小丹表示赞同。她分析道,目前,我国保险资金主要用于与利率相关的投资,其中银行协议存款和购买国债的占比很高。加息无疑将提高这部分资金的收益率,从而在一定程度上提高保险公司的分红水平,“当然,这种收益的提升需要一定的时间累积才能显现”。
“减税加息对于提高保险资金投资收益率是个利好消息。”新华人寿上海分公司有关负责人告诉记者,目前,保险产品的市场销售以投资储蓄类为主,这类产品的收益取决于保险公司的投资收益,“加息能提高以大额存款为主要手段的储蓄类分红险的收益”。
为了消化减税加息对保险业的影响,有分析师指出,保险公司可能在下半年推出投连险、万能险等投资型保险。记者也从多家保险公司了解到,一些保险公司已经采取行动。以新华人寿上海分公司为例,该公司推出的得意理财Ⅱ代(万能型)已经在工行、建行上柜,下半年将推出新的投连产品。
保监会考虑放开预定利率
“存款利率上调及利息税下降后,保险业公司可能面临退保压力。”与大部分乐观人士不同,东方证券分析师王小罡表达了他对未来保险业发展的担忧。同时,多家寿险公司负责人在接受采访时都表示,连续加息已经对目前保险产品2.5%的最高预定利率造成很大的压力。
此次加息之后,按照7月20日晚间公布的一年期存款利率3.33%和5%利息税的水平,一年期存款利率税后可达3.1635%,已突破寿险业通行的2.5%预定利率上限,比其高出0.6635%。
保险专家庹国柱指出,减税加息将对传统寿险保单的销售带来冲击,并导致保费分流。“一些传统保险产品由于在利率上没有了吸引力,有可能大面积退市”。因此,庹国柱建议,保监会应该考虑适当提高寿险产品的预定利率。
有意思的是,就在此时,业内传出消息称,保监会正在考虑逐步放开定价利率,可能于近日公布相关决定。但消息人士透露,2.5%利率上限放开后,保险公司将握有一定的利率定价权,可能会引起新一轮“价格战”,“考虑到公平竞争、市场监管等问题,保监会可能会率先放开传统寿险产品的预定利率定价权”。
与此同时,市场分析师认为,放开预定利率定价权,对两大保险股的盈利和估值会产生不可忽视的负面影响。在产品结构方面,国寿的传统产品占其个险业务比例较大,因此所受冲击较大;而平安个险中万能险占比较大,因此受政策调整影响相对较小。
另一方面,由于县域保费在国寿总保费中占比近半,而平安总保费中多数来自于城市,因此,从保费区域来分析,2.5%利率上限一旦放开,平安面临的挑战较大。“综合产品结构和地域分布等因素,政策调整对两大保险股的冲击孰大孰小,很难简单下判断。”