前两天，上海刚刚宣告“出梅”，而昨天一根大阳线，使得股市也有了“出梅”的迹象。

　　昨天，大盘掀起一波凌厉的攻势，上证指数大涨145.91点，一举突破60日均线和30日均线的强阻力位，收于4058.85点。上证指数昨天以3.73%的涨幅，创下年内第二大单日涨幅；而深证综指则以4.9%的涨幅，创年内单日最大涨幅。本周上证指数周K线又拉出一根小阳线，上涨3.69%。

　　市场人士普遍认为，自6月20日起，调整已有整整一个月的上证指数，在央行小幅加息和利息税下降至5%消息确定的前提下，市场利空出尽，政策面偏暖的大环境，使得沪深A股下周将有望再次挑战箱体，从而决定持续已近两个月的箱体调整格局是否将出现根本改变。

　　经济数据正面解读

　　周四，二季度宏观经济数据公布。虽然数据显示整体经济仍旧处于偏热状态，包括加息在内的后续调控措施将陆续而来。但是，由于过热经济数据早在市场预料之中，利空出尽反成利好。再加上加息将引发人民币升值的重要联想，A股市场显然对经济数据进行了正面解读。

　　周五，虽然市场揣测将有调控出台，但A股市场似乎对于“调控力度不会太重”早有预感，全日稳步向上，几乎未出现任何大幅回调，与此前不少市场人士预测的平淡盘整等待消息出台迥然。

　　根据更精确反映市场总体水平的中证流通指数，昨日沪深股市涨幅达4.14%，其中权重股成为领涨板块，代表市值前100名的中证100指数上涨4.53%，而代表二三线蓝筹的中证200和中证500指数则分别上涨3.96%和4.08%，均弱于市场平均水平。上证指数成分股866家上涨，仅9家下跌。

　　小幅加息悬念落地

　　“中国人民银行决定小幅上调金融机构人民币存贷款基准利率”，当上述公告于昨日5时许出现在人民银行网站上时，诸多市场人士心中的一块大石头终于落地。

　　央行决定，7月21日起存贷基准利率各加27个基点，幅度小于此前调整时预计的54个基点，再加上“小幅上调”的评价，调控力度显然在市场可接受的范围内。

　　一个多小时以后，国务院又宣布，从8月15日起利息税从20%下降为5%。虽然此决定力度远大于市场预料的减半征收，但因为与小幅加息同日出现，对于市场的冲击大大减小。

　　更何况，近期管理层对于股市可谓暖风频吹。全国人大财经委员会16日至17日举办的第91次全体会议上指出“要进一步推进资本市场的制度建设,防止股票市场出现大的波动。”显然A股的大幅调整并不符合管理层的意愿。而中金所研发部总监张晓刚也表示，股指期货上市日期会提前公布，让市场充分消化，这更减少了一个不确定因素。

　　后市仍宜做反弹论

　　自5月30日A股出现调整，迄今为止仍以箱体运行展开，6月5日的低点第一次确认了箱底，而6月20日的高点第二次确认了箱顶，此后7月6日的低点则是对箱底的第二次确认，本周开始的反弹，无疑将第三次对箱顶位置进行确认。

　　“大盘上涨的力度其实并不如涨幅显示的那么强。看看昨天的涨幅榜，涨停个股寥寥无几。显然市场缺乏领涨板块，只是在超跌之后的一次普涨反弹。在没有新的领涨板块出现之前，这次上升暂时还是看作反弹，试探箱顶看比较保险”，一位资深市场人士对于后市格局作如下判断。

　　“‘防止股票市场出现大的波动’，人大财经委员会的这个论调在调整时代表着不希望看到下跌，但是在上涨时则代表着不希望看到前期的疯涨。在考虑到估值水平等因素，基本面上并不支持后市出现新一轮的大涨。当然，这次试探箱顶也不排除以略创前期新高的形式来完成，只要涨幅有限不出现疯涨，也不会改变箱体整理的大格局”，另一位分析人士则对后市大盘试探箱顶的手法相对乐观。

　　在箱顶别忘调整仓位

　　箱顶在何方，这是要走一步看一步的问题。对投资者而言，越是接近箱顶，越是要注意手中持有的个股质地。在超跌之后，会出现普涨行情，换股重要性尚难以体现。但是在探明箱顶之后的新一轮调整中，个股必然将出现分化，强势股跟随大盘进行箱体整理，弱势股则必定反弹有限，一浪低于一浪。

　　因此，在未来向箱顶进军的路程中，调整仓位依旧是重中之重。无论大盘怎么走，持有质地优良，能够维持箱体整理的个股，既可以在调整中保存实力，又可以随时迎接新一轮的行情，显然进可攻退可守。