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周四两市的日K线收出了十字星,成交金额又回到地量水平。事实上,从7月9日以来,指数走出了罕见的横向整理的日K线组合:上证综指在3780-3930一带,沿着60日均线的下方,平稳地窄幅前进。自5月30日大盘连续两波下跌以来,进入7月份以后,市场迟迟没有做出方向性的选择,是在等待着什么?投资者应该如何应对呢?
一、为什么重大消息公布都无法激起市场产生剧烈波动?
市场期待已久的六月份以及上半年的宏观经济数据在迟到之后,得以在周四进行公布。最新国家统计局发布消息:其中上半年CPI(消费者价格指数)同比上涨了3.2%,其中6月份CPI同比上涨了4.4%;国内生产总值(GDP)为106768亿元,同比增长11.5%,比上年同期增速加快了0.5个百分点。总体看,中国经济高增长、低通胀的可控格局继续有助于股市的稳健发展。
需要指出的是,针对这样的经济运行态势,市场有不少声音就认为,从经济走势看,还是要出台一些有效的措施。只要调控手段下去,政府就能控制得住当前的“高热”局面。在可能出台的具体措施方面,我们认为,管理层的调控办法就是那么几招,以往针对经济过热时使用过的手段,都会实施。比如,货币政策上,有加息、窗口指导控制信贷;控制新开工项目;在进出口方面,会提出一些限制出口的政策。但是就是看会不会按照常理出牌,如果4.4%的CPI在不可以接受范围之内,且还有进一步快速上升的迹象,则其组合拳将采取重拳出击的套路,比如一次性加息为常规的一倍达到57个基点等。
正是如此强烈的调控预期,使得之前市场经历了两波猛烈的大级别的回调。可以说市场对于部分宏观经济数据如CPI等在高位运行早有预期,现在关键的是,在成绩单交出之后,市场会如何应对,这是决定指数前进重要因素。来自多家商业银行的报告就认为,预计年内还有1-2次加息的可能,尤其是在本月底前,很可能会加息1次。不少业内声音就认为,不排除发行特别国债、停减征利息税等多种措施。现实的情况是:如果是管理层按常规出牌、仅加息27个基点,或者下调利息税,则对完全在市场可以接受的预期之内,对指数不但不会构成冲击,反而不排除利空当利好看待的可能性。如果加息幅度高于该范围,市场也会当做利空出尽来看待。总之,不出台消息,各类资金见不到结果就不太敢出手,这是近期成交始终处于地量水平的重要根源。不管是什么措施出台,只要调控措施出台,我们就认为股市走出目前这种罕见的横盘盘整局面。
二,不断有利好刺激,但市场表现波澜不惊,难以激发投资者的进场热情。
事实上,周四当天有不少利好消息出台。比如众多券商公布半年报,国泰君安以高达39亿元的净利润刷新了上半年券商盈利的新高。又如保险资金运用实现收益1374亿元,同比增长260%。其中,基金、股票和未上市股权投资实现的收益占到总收益的72.9%。券商、保险都成为此轮牛市的大受益者。市场高度关注的两家城市商业银行上市,相关参股上市公司受益即将成为现实等等。但是盘面上呈现的是见利好下跌的格局:中国人寿、中国平安跳空低开低走,参股券商品种涨跌互现,即使是上涨品种也涨幅有限成交不活跃,杉杉股份、宁波韵升等宁波银行参股受益公司等更是几乎跌停收盘,典型的利好兑现获利回吐。市场热点仅仅只集中在上海本地股等小范围之内,唯一值得多头扬眉吐气的是,两市上涨家数超过下跌家数,表明还是有部分资金在低迷市场中敢于大胆做多。我们认为,这就是表明市场处于相对弱势之中,投资者信心虽然在逐步恢复,但市场谨慎犹豫心态难免反复,大牛市背景不变的情况下,短线并不排除大起大落的可能性,这种杀伤力不得不防。
三,时间是投资最好的朋友,耐心等待比提前一步判断更为重要。
俗话说:财不入急门。大盘虽然在横盘整理,也有部分迹象表明,部分资金已经动手参与心仪的目标对象,个别板块流入资金明显。但是,市场并没有给出明确的前进方向,我们认为并没有必要采取先期行动,来进行所谓的先知先觉的判断。时间是投资最好的朋友,作为稳健的投资策略,我们可以继续等待市场在做出明显的前进方向之后,再进行对应的操作策略。毕竟,目前沪市周四成交仅仅600多亿元(扣除当天新股成交则更少),表明了很多资金都在等待调控措施出台后市场的前进方向。仅仅凭借着这种地量成交,要去上攻日均成交1900亿元的4000点,显然是无法想象的,更何况头顶上60日均线稳稳压着指数无法突破,我们更不会轻易地做出积极看多的判断。大家都在等待,中小投资者没有必要去做市场先行者,毕竟,要做出先知先觉的判断,做好了是“先驱”,没有做好可能就成为“先烈”。