南京银行(601009)

　　均值区间：17.88-20.23元

　　极限区间：15.00-24.00元

　　区域特色显著

　　南京银行成立于1996年2月6日，是继深圳、上海、北京后成立的第四家城市商业银行，总部位于江苏南京。2006年末公司资产总额达到579.23亿元，股东权益为26.11亿元；当年实现净利润5.95亿元，比上年同期增长61.95%。

　　公司的竞争优势有三。第一，区域品牌良好。公司业务主要集中在南京地区，主要服务于南京城市居民及优质中小企业，逐步树立了“市民银行”、“中小企业银行”及“债券市场特色银行”的良好品牌形象；第二，与巴黎银行的战略合作提高了公司的治理和运营管理水平；第三，发展速度快，区域特色明显。公司发展速度远高于本地区同行业平均水平，存款和贷款规模分别占南京市市场份额的7.83%和5.33%，在南京地区仅次于四大国有商业银行及交通银行。

　　同时，公司资产质量较好，资本充足率较高，不良贷款率持续下降。公司06年底不良贷款余额6.30亿元，不良贷款率2.47%；贷款损失准备金余额为6.75亿元，准备金覆盖率为107.25%。06年底公司资本充足率为11.71%，本次募集资金将全部用于充实资本金，届时将提升资本充足率，增强公司资本实力和抗风险能力，推动各项业务快速发展。

　　我们预计南京银行2007年-2008年的净利润将分别达到7.90亿元和10.44亿元，净利润增速分别为32.90%和32.07%，按发行后总股本计算每股收益分别为0.43元和0.57元。预计公司新股最终发行价格为11.00元/股，对应07年发行后动态市盈率和市净率分别为25.57倍和1.96倍；其二级市场合理股价为18-20元/股左右。(华泰证券刘晓昶)

　　股票简称　股票代码　总股本 本次公开发行股份 每股净资产　上市日期

　　南京银行　601009　18.368亿股　6.3亿股　5.08元 7月19日

　　发行价 发行市盈率　中签率 发行方式 保荐机构

　　11.00元　34.45倍　0.601%　网下向询价对象配售和网上定价发行相结合　中信证券

　　主营业务　商业银行业务

　　机构评论

　　国盛证券王剑：20.00-24.00元。公司是资产优良、具持续成长性的地方股份制银行，有长期投资价值。

　　渤海投资秦洪：17.26-19.35元。目前主板银行股的市净率均值区间为3.3-3.7倍，预计南京银行2007年每股净资产为5.23元。

　　平安证券罗晓鸣：20.00-22.00元。近三年银行业增长的趋势将持续，我们预计南京银行2007、2008年存贷款年复合增长率将分别达到22%和26%以上。

　　国泰君安：17.00-19.00元。我们预测南京银行未来5年净利润复合增长率为30.15%。公司2007年净利润预计为8.65亿元，同比增长45.49%；摊薄后每股净收益为0.45元，每股净资产为5.68元；2008年净利润同比增长36.56%，每股净收益为0.62元，每股净资产为6.09元。

　　长江证券：15.00-17.00元。公司与中小股份制银行具有较强可比性，按照2008年业绩计算，目前的合理市净率应当在3.6-3.8倍左右，合理市盈率应当在22-24倍之间。