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今天沪指大部分时间呈现震荡格局,但是由于没有成交量,没有热点的、没有人气的配合,尾市再度出现杀跌,最低点触及3800点,虽然收盘仍站在了整数关口之上,但是恶劣的K线组合预示着后市仍将继续向下寻求支撑,而成交量继续萎缩,沪市金额只有737亿元,比昨日再度萎缩百亿元,可以认为,在这种水平下,中期调整的幅度、空间和时间有可能要比我们现在所预期的都要大,整个市场乏善可陈,没有赚钱效应,而这种格局继续演化的最终结果就是投资者信心的丧失,这也是尾市再度出现杀跌的主要原因,因此,谨慎操作等待观望仍是投资者最佳策略。
焦点一:中期调整进入主跌段,观望气氛继续笼罩市场。
本栏在上周就已经指出,近期市场处于中期调整的主跌段,也就是下跌速度快,幅度大的一个阶段,虽然本周沪指下跌幅度不大,甚至出现了些许的反弹,但今天尾市的跳水则在很大程度上预示着,指数的快速下跌有望来临,这是因为,4300-3900点之间是绩差股、垃圾股、题材股的下跌,这部分个股已经跌的面目全非,技术上不存在向下的动力,而作为对指数作用较大的权重股、蓝筹股、绩优股等近期走势强劲,下跌幅度小甚至部分个股继续走强,但是从今天盘面看,相当多的蓝筹股已经开始进行补跌,尤其是近期逆市逞强的个股,由于这部分个股对指数作用很大,那么只要这部分个股出现整体的走低,那么,指数也将出现快速的下跌。而随着指数的不断创出调整新低,市场的人气也将不断的遭受打击,市场信心也将不断丧失,而随着信心的丧失,恐慌性的抛售压力也将随之而来,这种氛围的扩散也必将导致指数的快速跳水,也就是近期有可能形成杀跌的羊群效应。
焦点二:资金面偏紧成为最大问题,持续缩量是最大特点。
央行近日指出,货币政策将稳中适度从紧,并且加强与其他政策配合,从上半年陆续出台的经济数据可以判断,下半年管理层正对整个经济环境的总思路是加强控制为主,面临的问题有贸易顺差继续增加、流动性依然偏多、固定资产投资存在反弹压力、信贷投放较快之外,商品价格和资产价格的走势等。而所具有的调控手段有继续加息,停征或减征利息税,再度上调存款准备金率等,这些手段都将对资金形成较大的抽离作用。而与此同时,管理层加快了新股尤其是大盘蓝筹股的发行速度,在中移动、中石油等大蓝筹已经明确回归之后,近日中国神华也提出发行18亿A股高达500亿元募资额的计划,下半年市场还面临这众多的大非小非上市。而与此同时,市场的增量资金却在进一步缩小,经中登公司数据,近期A股开户数已经连续下降,昨日甚至跌破了10万户,也就是说,新增开户数也从前期的水平下降了60%附近,因此在这种环境下,我们认为,持续缩量有望成为近期的最大特点,而这也正是中期调整的最主要特点。
焦点三:结构性调整仍将延续,是否补跌成为短期最大风险。
近期虽然指数下跌不深,但是个股分化极为严重,绩差股、ST股等跌幅相当巨大,几乎被腰斩,而绩优股和二线蓝筹股下跌幅度并不大,这也是所谓的结构性调整,也可以认为是前期结构性泡沫已经被击破,但是是否能够表明结构性调整已经结束,市场的整体价值已经处于合理水平,我们认为,市场走势并不完全是估值相一致的,在绩差股向价值回归之后,那些目前被高估的蓝筹股也有望向合理的价值回归,毕竟在前两年的牛市,很多蓝筹股的涨幅已经透支了未来几年的增长,那么在整个大环境下,这部分个股出现补跌的概率也很大,而这部分个股的补跌则是近期市场的最大风险。