由于上周末舆论对1.55万亿元特别国债向央行定向增发作出了相对乐观的解读，因此，昨日A股市场虽然一度探底，但买盘力量陡增，使得大盘在尾盘发力上涨。表面看来，大盘似乎找到底部感觉，但笔者认为，就目前的量能水平，大盘要反复走高比较难，反弹过程中要注意减仓。

　　两大因素决定大盘反弹空间

　　从昨日盘面来看，金融股出现不佳的走势，一方面纯正金融股在早盘欲振乏力，未再现前期反复震荡走高护盘的走势特征。另一方面则是参股金融股的券商概念股、城市商业概念股等在昨日午市后反而有急跌的走势，尤其是参股券商概念股在皖能电力跳水的带动下，成为昨日大盘在午市后跳水的“元凶”。与此同时，前期暴跌的三线股短线却受到热钱的追捧，从而出现了一波反弹行情。

　　从以往走势来看，大盘在急跌过后能否迅速企稳，最为关键的要取决于两大因素，一是机构重仓股的变化趋势。二是前期大盘急跌过程的率先下跌或者跌幅最为惨烈的品种能否迅速反弹。前者决定着大盘能否反弹，后者决定着大盘的反弹幅度、反弹空间与时间。

　　反观目前A股市场，机构重仓股目前尚处在平稳走势中，短期内出现大涨概率并不大，因为目前估值尚处在相对合理的区域，在没有明显新的增长动力或股价催化剂的前提下，有可能继续持保持着当前的平衡走势。同时，出现大跌的概率也不大，因为机构搏弈形成的“囚徒困境”使得机构资金力量处于相对平衡状态中。

　　两类个股机会多

　　但是，笔者依然认为，大盘目前的反弹虽然有进一步延续且向纵深发展的可能，不过空间与时间相对有限，毕竟目前的市场背景已不再适合三线股的反复炒作。更何况，三线股的调整时间并不充裕，上档套牢筹码尚未经过充分的稀释，所以，在反弹过程中，抛压将会显现。而目前量能也在不断萎缩，如此看来，大盘反弹至4000点上方的概率存在，但并不具备冲击前期高点的能力，也就是说，昨日的N形走势难以化解M头的压力，大盘在短线反弹后仍将调整。

　　故在实际操作中，建议投资者尽量保持着适当的仓位。同时，可将重点配置在两个板块中，一是半年报业绩预喜股，因为近期盘面的信息显示业绩预喜股的公告出台的前、出台复牌时的股价走势均很强势。故南山铝业、黔源电力、山推股份等个股可低吸持有。二是三线股反弹，其中微利股已有所表现。而对于ST板块中具有明朗注资预期的个股也可适当关注，毕竟经过短线的50%甚至以上的跌幅，注资预期强烈的ST股已初步化解了股价高企的风险，可适当跟踪，ST金帝、*ST兴发、*ST黄海等个股就是如此。(秦洪渤海投资研究所)