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受印花税上调影响,沪深两市暴跌,上证指数及深证成指收盘跌幅分别高达6.50%、6.16%。众多基金公司发表观点,基本一致认为,上调印花税可以抑制市场过度的投机炒作,有利于市场更健康的运行;其象征意义大于实质影响。
上调印花税率是宏观调控在股市上的直接措施之一,前期,针对经济过快增长、尤其是投资反弹,信贷过快增长,相继出台了一系列宏观调控措施,表达了政府对经济过热、资产市场上涨过快的看法,希望市场更加健康地、可持续发展,但在宏观措施下,股市没有调整迹象,反而连创新高。印花税的调整可以说是在以上背景下出台的。
宝盈基金指出,从短期看,印花税的影响主要表现在心理上,对市场有一定影响,但不足以压制市场信心,从通胀不断升高、连续加息并达到一定高度,才是资产市场出现巨幅调整地前期信号,但从目前看,我国通胀和加息的程度还不足以破坏市场信心和上涨动力。因此,该政策影响限于短期,长期影响有限,但可能引发市场进入震荡时期。
东吴基金莫凡明确指出,印花税调节是大牛市的一小朵浪花。这次印花税如期而止目标直接指向股市,但是最根本的目标不是股市的过热,而是针对市场的局部性泡沫和换手率过高。之前股市的过度炒作已经引发了管理层的警觉,如果市场维持这种强势,以后可能会有更多的措施出台,但是市场如果不如良性发展轨道,监管层就会更加关注市场治理和基础设施建设。
虽然从0.2%的印花税增加来看,相对于当前股市的赚钱效应来说,实际影响相对有限,上市公司业绩趋好的基本面并未改变。南方基金认为更大的影响在于投资者的心理预期。此外,这次调整也再次表明了政府抑制投机健康稳定股市的决心,这对后市发展有很大的指向性作用。对于整体市场的判断,南方基金认为市场结构性泡沫已比较明显,市场确实到了需要冷静一下的时候,但牛市格局没有改变,即使有高估部分,预期幅度也在10-30%左右,出现调整也不必恐慌,积极调整结构,回避风险,把握机会,相信中国股市的未来依然光明。
华富基金认为:这个市场一直以来都表现出了极度的疯狂,所以政府连续不断出台了一系列的调控政策,包括这一次的上调印花税政策,但这本质上是为了促进整个市场的持续发展,对于大市场的整体健康发展其实是更为有利的。由于如今市场上散户的主导性比较突出,他们普遍缺乏对政策和基本面的成熟判断力,因此恐慌性心理导致下的抛盘就会表现地比较明显,但对于一个成熟的机构来讲,今天的调整,不失为一个建仓的良好时机。
上投摩根指出,本次印花税的调高将会引发市场对政府继续出台针对股市的调控政策的担忧,这种持续担心将对市场的短期心理预期产生负面影响。据初步测算,本次提高印花税,将造成股票市场全年数千亿的资金净流出,这将部分抵消股票市场大量资金的流入。同时,此项政策是属于一步到位的政策,短期内印花税调整的可能性不大。
富国基金认为,印花税上调更多地是传递了管理层不希望股市泡沫扩大化的信号。对于股市的长期趋势不会造成根本性影响,短期市场预计会保持高位震荡。对市场产生的心理影响较大,会在一定程度上抑制股市投机。但长期来看,印花税的提高不会改变股价的长期趋势,对于我国资本市场的长期健康发展将是有利的。另一方面,印花税上升将会降低换手率,对券商类上市公司的经纪业务收入会产生一定的负面影响,但对券商的总体盈利应该影响不大。
展望未来基金投资策略
汇丰晋信基金指出,财政部对印花税率的上调发出了针对A股市场过热的专门调控信号,该调控对于控制股市结构性泡沫的不断膨胀具有深远的影响。尤其在交易成本提升后,预计市场未来对于垃圾股的炒做将逐步降温,市场的焦点将再度回归蓝筹板块。
短期内,长盛基金认为印花税出台对A股市场的波动性影响不容忽视,人们的换手率会有所下降,券商股票以及参股券商股票的业绩成长性在未来会被投资人重新评估。另外,在市场的波动中,高泡沫的股票将会被挤压,竞争力弱的上市公司股票的风险会在此期间放大。在此背景下,长盛基金认为对抗市场波动的资产配置方式就是选择内在成长性好、质量优良的股票,中期的业绩预期好的股票也须认真对待,这也是在印花税出台之后必须要考虑的因素。
景顺长城认为,提高印花税的政策直指目前市场短期过度频繁的交易行为,提高交易成本,减少市场交易量,鼓励长期价值投资方式,对市场长期持续稳定发展有利;同时,查处广发借壳事件,将对目前市场中盲目的题材炒作带来实质打击,绩优蓝筹股的投资价值将得到进一步彰显。下一阶段市场将处于结构性调整,目前持仓结构是以优质蓝筹股为主,相对比较稳健抗跌。当然,要密切关注散户的突发性不理性行为,控制仓位的同时,继续从基本面出发,加强对上市公司的研究,坚定持有优质的蓝筹股,更好的为持有人创造收益。
华富基金认为,最近很长一段时间里,带领大盘上涨的主要是小盘股、题材股,甚至有不少的ST股,在大多数散户“行为金融”的指导下,低价股发了疯似地猛涨,严重偏离其估值指导和基本面情况。而真正有良好业绩支撑的大盘蓝筹股却没有太大的涨幅,我们认为,接下来,特别是集中在下半年3、4季度,蓝筹股将有机会带领大盘指数的进一步上涨。
南方基金继续看好券商行业。理论上由于该项政策有助于降低市场换手,对券商业经纪业务有降温影响,但目前市场成交持续保持在3000-4000亿的历史巨量上,但分析师们对券商的业绩预测仍是以1500-2000亿的成交量保守预测,因此对券商股未来的业绩预期和估值不必过于担忧,证券行业整体向好趋势并没改变,况且成交量是否能有效降低,还需要持续观察。