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本周(5月14日-18日)上证基金指数上涨0.53%,深证基金指数涨幅略低于上证基金指数,上涨0.27%。同期,上证指数涨0.21%,沪深300指数涨2%。封闭式基金本周弱于沪深300指数,但略强于上证指数。从单只基金看,本周涨幅居前的封基有基金银丰,涨幅为4.62%;基金通乾,涨幅为3.63%;基金兴安3.18%;基金景福3.01%;基金科汇2.94%。
从折价率上,目前折价最高的五只封基是基金鸿阳、汉兴、同盛、普惠和裕隆,折价率在35-36%。折价率较小的基金均为小盘基金,基金安久折价率最小,为-5.54%;基金科讯,-6.09%;基金同德,-6.67%;基金安兴,-8.01%;和基金景阳,-8.12%。封闭式基金的平均折价率为29.97%,较前略有扩大。封闭式基金折价率的扩大及缩小,所受的诸多影响因素中,与股指期货的推出时间关联度很高。前期市场预期的股指期货向后延期推出后,封闭式基金的平均折价率一度扩大到33%左右,这属于市场的正常反应。我们从最近的封闭式基金市场的走势分析认为,封闭式基金出现弱市的特征。
从市场面看,由于封闭式基金二级市场中的资金更多的是在机构投资者手中,对于具有较大折价率的封闭式基金资产,机构投资者基本作为价值投资者来持有,而不是根据市场面通过一些题材进行投机性交易,市场面也在等待大盘在4000点的高位附近明确方向,因而持有和观望的气氛较强,这都会对封闭式基金二级市场产生影响。
但是,市场面的情况并不妨碍其封闭式基金的内在投资价值。建议以折价率作为判断封闭式基金的投资安全边际。在投资时机上,密切关注沪深大盘走势,并且,以股指期货何时正式推出作为封闭式基金二级市场面出现改变的信号,适时介入。(中投证券研究所金融工程部)