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交通银行(3328.HK、601328.SH)A股15.95亿股今日将在上证所挂牌交易。本次A股发行规模为31.9亿股,发行价7.90元,多数分析师认为上市后合理价位在11元-12元之间。
交通银行于1987年组建为全国股份制商业银行,资产规模位居全国第五。2004年12月交行引入战略投资者汇丰银行(持股19.99%),2005年6月在香港发行H股,成为第一家在境外上市的内地商业银行。
与其他股份制商业银行相比,交行规模优势明显,核心盈利指标位居前列。截至2006年12月31日,交行核心盈利指标(拨备前利润/平均资产)为1.61%,仅次于招行,业内排名第二;资产收益率为0.81%,仅次于中行和招行。交通银行还具有金融集团的优势,有利于发挥整体协同效应,维护客户资源和进行产品创新。
交行本次A股发行市盈率为31.28倍,发行前每股净资产1.93元。目前A股银行业板块平均市盈率为41.33倍,中投证券给予该行07年3.5-4倍的动态市净率,认为其上市后合理股价在9.44-10.78元之间。预计交行2007年-2009年的资产增长率分别为30%、23%和23%,摊薄每股收益分别约为0.40元、0.61元和0.83元。
不过,有业内人士指出,考虑到目前A股市场的火爆,新股上市首日定位高于老股,参照中信银行的定位,交行上市可能被炒到15元-18元,建议投资者逢高出局。