周四沪深股市横盘震荡，收盘有所上涨，成交量缩小明显，表明前两天多空换手基本结束，余下持股者相对坚决，频繁进出现象稍敛。昨收盘沪综指涨0.91%报4049.7点，深综指涨1.1%报道1123.2点，周三强势的银行股回落，这压制了沪指，不过宝钢、中石化等蓝筹股表现不错。

　　美股体整两天后于周三再创新高，美联储宣布维持利率不变，声明增加了美国暂不减息机会，英国加息幅度不大，这些均有利于减缓人民币升值压力，因为美元支撑因此加强。日本央行行长福井俊彦表示，持续将利率维持在低水平将助长投资人借日元、转投高收益货币的套利风潮。福井这番谈话展现日本央行升息决心。这段话应理解成全球股市利空因素。外围情况对A股有间接作用，需长期观察。

　　近来当沪综指达四千点时，有关我国股市的讨论悄然增加，电视台有关股市节目大幅增加，媒体增加报道，一些QFII开始替中国人“担心”。然而央行只是不痛不痒说“关注资产价格”。

　　高盛在研究报告中警告A股有过热风险，称必须及时拿出政策才能防止A股泡沫滋长。瑞银也在一份研发报告中也提示A股风险。

　　实际上这个股市很难人为调控，弄轻了它不睬你，反而洗出浮筹使涨势更加凌厉，弄重了就鼻青脸肿，甚至可能冲击全球股市，引发全球分析师和官员们“未必客观”的说三道四。所以说，以“投鼠忌器”来形容监管方心态可能较为客观。

　　A股市场不是一个人的市场，也不是一家机构的市场，利益天平很难平衡。如果任由股市自由发泡，一些机构将继续踏空，而不怕死新股民将继续稀里糊涂获利；如果大手打压，最近抛空的机构当然会很开心，但散户又会很生气。

　　市场如此疯涨引发群体不安心理，但大伙其实也就不安而已，仔细想想股指也没有充足的大幅下跌理由。除了市盈率过高外，找不到其它理由，依资金面看多半还能上涨。以笔者理解，市盈高固然是基本面，但资金面旺盛同样也是基本面，“钱多货少会引发通胀”也是经济学最基本原理，符合经济原理的东西如硬去干预也于理不合。

　　假如银根极紧，那么10倍市盈率也未必有投资价值，因为私下放贷利息可能达20%。所以说市盈率只是一个方面，市场的替代机会是另一方面，有替代机会就要考虑机会成本，不考虑机会成本而谈市盈率有空谈之嫌。目前民间的钱极多但没处可投，所以机会成本较小，房子难以炒作也是事实，艺术品盘子太小且涨得更离谱，对充沛的资金而言，除了股市没有其它出路。

　　操作方面，因大盘近期每每于周五震荡，故投资者不可追高，而应逢低补仓，大盘中线仍然看好，虽然已涨了极多。另外，对于当前这种“非理性繁荣”投资者也不能太理性，有点理性的人可能两个月前早逃走了，对这种市场，投资者或者也只能“恶向胆边生”———在许多人不敢持股时，在许多人恐高时，在许多专家们纷纷唱空时偏偏就敢于持股！如果能设止损位，如果能严格止损，那又害怕什么？