今天市场再度上演一幕跳水的走势，沪指最大跌幅逼近7%，跌破了3600点，3500点以及3400点连续三个整数关口，跌破了5日和10日两条均线，出现了恐慌性的抛售，成交量也再度放大，沪市金额达到了创纪录的1787亿元，不过沪指在20日均线受到支撑，尾市有抄底盘进场，形成了一根接近百点的下影线，表明多方仍具有一定的反击能力，综合近期走势，我们认为，今天的阴线有可能将成为大盘的一个中期顶部构造的开始，后市将进入调整格局，但向下空间并不很大，有望形成大箱体的格局，上下在3100-3600点之间形成，而短期内，多空双方仍将进行争夺，指数也将还有反复。

　　焦点一：宏观调控因素成为恐慌抛售因素，内在调整压力是最大原因。

　　进入4月份开始，我们就可以发现，盘中的跳水现象越来越多，但每一次都有惊无险，尤其是在本周二，周三两个交易日，沪指盘中跳水幅度开始增大，不过也都成功保持了良好的上升趋势，但今天空方终于显露出了强大的动力，究其原因，我们认为，短期内左右市场的最大因素就是今天公布的2007年一季度经济数据，经过我们预测，2007年一季度CPI应该在3.2%-3.5%之间。也就是说，单月CPI将首次突破央行确定的3%调控底线，而市场参与者则预期管理层将再度加强宏观调控力度，如加息等，在这种预期下，部分资金选择出逃是在意料之中的，从而形成了今天的跳水。不过，我们认为，加息预期只是今天下跌的表象，市场内在积累的庞大的调整压力则是今天大幅跳水的根本原因，自3月初以来，沪指从2800点一路上扬到了3600点，涨800点幅度达到30%附近，而且其中几乎没有像样的调整，技术指标严重超买，尤其是周线指标都已经达到了历史新高位，并且出现了顶背离的走势，而最大的原因则是，近两个月的上扬，超过50%的个股涨幅超过100%，其中绝大部分是绩差股、超跌股、题材股等，也积累了庞大的获利筹码，因此，市场内在强大的调整压力才是今天跳水的最大原因，而且，从今天看，这种调整压力还没有是释放结束，多空仍将进行争夺。

　　焦点二：个股全面普跌再次上演2.27行情，逢低买盘导致波动增大。

　　盘面中，今天个股普遍下跌，尤其是基金重仓股位居跌幅榜前列，如地产回落幅度明显，这是因为加息对地产的负面影响最大的原因，而银行股早盘虽然出现了强势，工行早盘一度上扬接近2%，华夏银行盘中最大涨幅逼近4%，但没有得到市场的响应，也加入到了跳水行列，如工行最大跌幅超过5%，还有中国联通、宝钢、中石化等，最大跌幅都超过了6%，对市场形成了巨大的压力，在这种压力下，其他个股纷纷快速跳水，超过90%的个股处于下跌状态，可以说，今天的走势与2月27日的大幅跳水非常相似，但是，其中最大的不同就是，个股普跌环境下，并没有太多的个股达到涨停，只有不到50家公司在收盘达到跌停，很多个股在尾市被打开了跌停与2.27行情重超过800只个股跌停是完全不同的。这也反映出了目前市场的环境，在有了前车之鉴之后，市场资金并没有害怕跳水的来临，反而选择了逢大跌买股票的策略。

　　综合来看，由于技术上、政策上的因素导致了今天的大幅跳水，但在资金流动性泛滥没有改变，经济快速发展上市公司业绩大幅提升，市场人气高涨的环境下，即使今天的大阴线是一个中期头部的来临，但调整过程将是复杂的，多变的，市场不会轻易大幅向下，而且向下的空间并不大，我们认为，后市市场有望进入一个大箱体中运行，增量资金与获利筹码之间仍将继续激烈争夺，指数的上下波动的频率也增大，而这一过程中，个股仍将存在相当多的机会，属于短线投资者的获利时机。