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二季度市场高点:我们认为,在大牛市中,市场高点总是超越人们的理性判断,因此,预测上证综指的高点在哪里已经意义不大。我们更愿意提供价值投资的安全边际,上证综指可能到达3600点,这是基于A股按总股本加权2006年静态市盈率为37倍,2007年上市公司盈利增长30%,上半年无风险收益率(一年期存款利率)在2.79%-3.06%之间,2007年市盈率32倍而给出的。如考虑到股指期货预期,以及对大盘股进行趋势投资的惯性力量,大盘到达合理估值区间上端之后不排除继续向上10%-15%的可能性。
二季度行情将围绕股指期货而展开。股指期货推出前,行情将以蓝筹股板块轮换为主导,资产注入行情为辅;而在股指期货推出后,行情重点将以资产注入和奥运主体投资为主。