|
||||
昨天,银座股份、苏宁电器、小商品城等18只商业连锁股涨停,商业板块整体上涨7.92%,表现极为抢眼。申银万国分析师金泽斐表示,我国零售业正由简单进销差价的中间商向专业化现代服务商转型,受益于消费升级、渠道变革,庞大的中国消费市场为零售商提供了前所未有的发展机会。零售商全年业绩有三分之一来自春节、元旦等消费黄金时段,近期可适当介入零售股。
新商业模式与成长溢价
当你进入苏宁购买家电时,公司就开始了信息收集和分析。苏宁全国各地300多家门店终端,将大量数据传送到公司总部,电脑分析完这些数据后自动将订单送给供应商,从而及时下单进货。
申银万国上调了苏宁电器未来三年的盈利预测,每股收益分别是0.95元、1.53元和2.15元,年均复合增长率达到50%上。同时调高股票价,给予苏宁电器07年42倍的市盈率,对应6个月目标价为64元,距昨日股价尚有10%的上涨空间。小商品城的投资评级上调至增持,给予07年35倍市盈率,目标价109元,比昨日股价有30%的上升空间。
商业股重组导致溢价
由于国退民进或经营不善,部分零售国有企业已转让了控制权,从而变更了大股东,如兰州民百、东百集团和香江控股等。一部分地方政府整合本地商业资产,形成区域大商贸集团,如上海市政府打造的百联集团、武汉政府计划出台的商贸集团、北京的几大商业集团整合和重庆商社集团等。
金泽斐认为,全流通下通过重组,很多黑马股将逐步变身白马,这将极大改善上市公司基本面。代表性公司有银座股份、成商集团、ST昆百大和重庆百货。如银座股份,集团公司即将注入优质资产18家门店。
商业零售龙头溢价
未来零售股中的二八现象将愈发明显,龙头品种日益凸显其稀缺性。以百货为例,百联股份、王府井和大商股份是3家业界龙头。百联股份是上海百货市场占有率最高的零售企业。王府井具备较强的民族品牌效应,08年奥运会将使公司业绩出现较好的增长;大商股份集团产权改革不明确,暂定目标价40元。